2019年4月3日為棉花1905（CF905）期權(quán)合約系列的到期日和最后交易日。

一、如您持有標(biāo)的物為CF905的期權(quán)權(quán)利倉(cāng)（期權(quán)買(mǎi)持倉(cāng)）：到期日當(dāng)天可以選擇以下三種方式了結(jié)頭寸：

1.平倉(cāng)了結(jié)（強(qiáng)烈建議）。若平倉(cāng)收入的權(quán)利金可以覆蓋交易手續(xù)費(fèi)，建議平倉(cāng)。CF905期權(quán)平倉(cāng)截止時(shí)間：4月3日15:00前。當(dāng)期權(quán)臨近到期日，其時(shí)間價(jià)值會(huì)加速流失，若平倉(cāng)有利，建議盡早進(jìn)行操作。

2.到期行權(quán)。4月3日CF905期權(quán)行權(quán)時(shí)間延長(zhǎng)至15:30（其中15：00-15:20期間可在客戶端進(jìn)行行權(quán)或棄權(quán)操作，15:20-15:30期間只能電話委托交易部代為行權(quán)）。虛值期權(quán)不建議行權(quán)，實(shí)值期權(quán)行權(quán)需考慮標(biāo)的物流動(dòng)性。

3.放棄行權(quán)。持有虛值期權(quán)的買(mǎi)方，放棄行權(quán)會(huì)損失全部權(quán)利金；持有實(shí)值期權(quán)的買(mǎi)方，若到期日當(dāng)天不進(jìn)行“棄權(quán)”操作，按照交易所規(guī)則，將自動(dòng)行權(quán)，轉(zhuǎn)化為標(biāo)的期貨合約。

二、如您持有標(biāo)的物為CF905的期權(quán)義務(wù)倉(cāng)（期權(quán)賣(mài)持倉(cāng)）：

1.若4月3日收盤(pán)前，持有的期權(quán)合約為虛值期權(quán)，且虛值程度較大，可以不進(jìn)行平倉(cāng)操作。

2.如您持有的是實(shí)值期權(quán)，需要注意履約以后轉(zhuǎn)化成的CF905期貨合約的流動(dòng)性問(wèn)題。若您持有的是深度實(shí)值期權(quán)，建議4月3日收盤(pán)前平倉(cāng)了結(jié)。

若您希望通過(guò)行權(quán)或履約將期權(quán)合約轉(zhuǎn)化成期貨合約，需要考慮到CF905合約的流動(dòng)性問(wèn)題。

以上所述的實(shí)值或虛值，均以到期日當(dāng)天CF905期貨合約的結(jié)算價(jià)計(jì)算所得。

2019年4月

國(guó)海良時(shí)期貨有限公司