金秋時節(jié)，風清氣爽。為了慶祝國海良時期貨“重組更名10周年”系列活動，10月26日下午，在充滿活力的上海國信紫金大酒店，公司聯(lián)合大連商品期貨交易所成功舉辦了“2019年下半年黑色產(chǎn)業(yè)及雙焦報告會”。大會高朋滿座，嘉賓如云。原計劃參會人數(shù)80人，實際參會人數(shù)90人， 我們特邀了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的專家，一起探索雙焦的供需情況和投資機會 。國海良時期貨公司杭分總經(jīng)理徐曉亮為本次會議致辭。

此次會議是在中美貿(mào)撲朔迷離，宏觀經(jīng)濟下行壓力較大，黑色供給側(cè)改革接近尾聲的大背景下舉辦。我們隆重邀請了鋼谷網(wǎng)的首席黑色分析師任嬌嬌女士，雙焦產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)成功結(jié)合的杜夢華老師以及有著豐富技術(shù)經(jīng)驗的國海良時期貨上海分公司總經(jīng)理孫禹先生，分別從各自擅長的角度，對雙焦產(chǎn)品做了分析和分享，用詳實的數(shù)據(jù)和生動的語言給大家?guī)砹素S富的內(nèi)容和鮮明的觀點，給給與會嘉賓帶來了一場專業(yè)的報告，更好的理解了產(chǎn)業(yè)邏輯，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和機構(gòu)投資者以很好的參考。讓大家收獲滿滿。

首先，我們請鋼谷網(wǎng)黑色首席分析師任嬌嬌女士做了分享。任老師從宏觀、行業(yè)和品種三個方面，對比了去年和今年的黑色產(chǎn)業(yè)情況。從三方面對黑色產(chǎn)業(yè)及雙焦品種進行解讀：1.焦炭市場解析，從焦炭產(chǎn)能及政策實施情況、煉焦成本以及毛利核算、時空軸線分布等得出供給側(cè)改革政策紅利尾聲，迫使鋼廠利潤回歸合理，全年噸鋼毛利千元以下，基差相對穩(wěn)定，較去年極限波動明顯收斂2.鋼材市場解析，發(fā)現(xiàn)2019年鋼廠利潤中樞下移，最少波動-100~-225元/噸，得出短期區(qū)間震蕩為主，中期看空的結(jié)論3.對本次陜西調(diào)研內(nèi)容進行總結(jié)，走訪了解鋼廠及焦煤焦炭生產(chǎn)工藝及了解行情價格。

接著國海良時期貨上海分公司總經(jīng)理孫禹，從技術(shù)的角度，對雙焦及黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的品種做了解讀。孫老師的演講主次分明，層層遞進。首先是對美元指數(shù)和CRB指數(shù)的長期技術(shù)走勢進行了預(yù)測分析，美元指數(shù)大概率將下跌，這將對大宗商品的價格形成一定的支撐。從CRB指數(shù)來看，大宗商品處于歷史價格的底部，不過上漲還需要長期均線的突破確認。文華工業(yè)品指數(shù)目前處于下跌走弱階段，不過根據(jù)波浪理論來看，在調(diào)整之后會再次突破前期高點。以上從大的宏觀指標分析，為雙焦的分析做好了一個大的背景。孫老師認為雙焦目前總體維持看空觀點。焦炭在沒有突破1850之前，將測試1670/1418一帶的支撐。焦煤在沒有突破1270附近的高點之前，相對的看空。

最后，我們邀請了雙焦期現(xiàn)領(lǐng)域的后起之秀沉浮投資的杜夢華老師做了 “焦煤焦炭期現(xiàn)套利對沖策略分享”的主題分享。杜老師認為，目前黑色整體的頂部已經(jīng)較為確定，整體為偏空邏輯；后期關(guān)注季節(jié)性需求的下滑,預(yù)計很難有大幅度的限產(chǎn)政策出臺。從焦炭開看，供給端暫無明顯變化，山東去產(chǎn)能的影響逐漸弱化，需求端仍然維持較好，但市場均為悲觀預(yù)期仍以去庫存為主。后期關(guān)注鋼廠的限產(chǎn)情況。從焦煤來看，目前仍然也是保持偏空觀點，等待基差修復(fù)時做空。后期關(guān)注蒙煤的通關(guān)及進口通關(guān)情況。最后杜老師給出了套利策略：買進口煤拋盤面焦煤，買進口煤拋盤面焦炭，逢高空焦化廠利潤。杜老師觀點明確，給大家以很好的參考。杜老師的演講邏輯嚴密，，語言風趣，通俗易懂，深受投資者的喜歡，一個小時左右的時間，大家依舊意猶未盡。

此次會議，是我們第一次在上海舉辦，能夠成功舉辦，特別感謝大商所的支持，特別感謝上海分公司的鼎力相助，整體看是一次成功的大會。會議邀請的嘉賓專業(yè)知識都十分豐富，他們的分享給產(chǎn)業(yè)客戶帶來了很好的研究方法和可供參考的觀點，會后大家交流熱烈，相互學(xué)習(xí)，增進了客戶與客戶、客戶與公司之間的感情。會議的成功舉辦加大了國海良時期貨在上海私募界的影響力，效果良好，達到預(yù)期目的。