記者了解到，今年以來，國內(nèi)大宗商品期貨價(jià)格普遍處于下行態(tài)勢(shì)。其中，煤焦礦黑色系等工業(yè)品整體運(yùn)行穩(wěn)定。如鐵礦石期貨9月合約價(jià)格從年初到6月底的跌幅為17%，這真實(shí)客觀地反映了基本面情況，未出現(xiàn)因市場(chǎng)自身運(yùn)行問題帶來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　下半年，國內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，同時(shí)希臘債務(wù)危機(jī)持續(xù)影響國際金融市場(chǎng)，引發(fā)部分投資者對(duì)后市的悲觀情緒，這些悲觀情緒曾短暫傳導(dǎo)至國內(nèi)期貨市場(chǎng)。在此情況下，各期貨交易所加強(qiáng)了市場(chǎng)監(jiān)控，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)。特別是在鐵礦石期貨品種上，在出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)跌停板行情時(shí)，交易所依據(jù)市場(chǎng)規(guī)律科學(xué)監(jiān)管，妥善采取應(yīng)對(duì)措施，有效防范化解了風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定了市場(chǎng)運(yùn)行。

 

　　具體來看，6月中旬至7月初，半月時(shí)間內(nèi)鐵礦石、焦炭、螺紋鋼和銅的主力合約期價(jià)就分別下跌了約22%、9%、17%和10%。其中，鐵礦石期貨1509合約更是在7月6日、7月7日和7月8日出現(xiàn)連續(xù)三天跌停，三日跌幅達(dá)到14%。

 

　　在這一形勢(shì)下，大商所綜合考慮，采取了市場(chǎng)化的提高保證金水平、擴(kuò)大漲跌停板等風(fēng)險(xiǎn)防控措施。7月8日夜盤期間，鐵礦石期貨價(jià)格在套利、套保買盤推動(dòng)下率先反彈，市場(chǎng)單邊大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)得以化解。由于鐵礦石在大宗商品期貨中具有一定的風(fēng)向標(biāo)作用，上漲行情也帶動(dòng)了其他大宗商品止跌回穩(wěn)，并為國內(nèi)股市次日的反彈營造了良好的氛圍。其后大宗商品期貨經(jīng)歷近一個(gè)月的反彈，近期小幅調(diào)整，運(yùn)行穩(wěn)健。

 

　　分析認(rèn)為，7月前后大宗商品市場(chǎng)的短期波動(dòng)，也對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反應(yīng)能力提供了一次“壓力測(cè)試”。從鐵礦石期貨市場(chǎng)科學(xué)監(jiān)管、有效地防范和化解大幅波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)可以看出，大宗商品期貨市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行有其自身內(nèi)在原因。

 

　　首先，期貨市場(chǎng)實(shí)行實(shí)物交割，其價(jià)格形成機(jī)制保障了期現(xiàn)價(jià)格緊密聯(lián)動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)偏離基本面的行情。夜盤交易使國內(nèi)市場(chǎng)能夠快速消化國際市場(chǎng)影響因素，也促進(jìn)了國內(nèi)市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。其次，國內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)規(guī)則體系較為健全，風(fēng)控制度嚴(yán)密，能夠以自身運(yùn)行機(jī)制有效吸收化解外部短時(shí)間沖擊。最后，“五位一體”監(jiān)管體系有利于發(fā)揮監(jiān)管合力，使監(jiān)管層在全面深入了解市場(chǎng)變化的情況下，采取合理的監(jiān)管措施。另外，我國期貨市場(chǎng)長期以來堅(jiān)持不懈地狠抓投資者教育工作，并收到了良好的效果，參與者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)較強(qiáng)。

 

　　市場(chǎng)人士還表示，期貨市場(chǎng)在穩(wěn)定大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行、熨平現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)及規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)方面作用獨(dú)特。當(dāng)前形勢(shì)下，國內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)運(yùn)行開始走向成熟，市場(chǎng)投資者尤其是實(shí)體企業(yè)對(duì)于利用期市管理風(fēng)險(xiǎn)策略的豐富性、精準(zhǔn)度以及低成本提出了更高要求，但目前單一的期貨工具已無法滿足這一需求。及早推出期貨期權(quán)、豐富衍生品市場(chǎng)工具、增加市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的渠道已成當(dāng)務(wù)之急。在期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)、套保效果不能很好實(shí)現(xiàn)時(shí)，期貨期權(quán)還可以使投資者有更多選擇。此外，期權(quán)買方風(fēng)險(xiǎn)易于控制、操作成本更低，更利于中小投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

(轉(zhuǎn)自CTA基金網(wǎng))