飼料日?qǐng)?bào)20141211

【隔夜外盤表現(xiàn)】

Ø  周 三，  芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨市場(chǎng)下跌超過(guò)1%，從一個(gè)月的高點(diǎn)處回落，因?yàn)槎囝^獲利平倉(cāng)拋售。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告顯示，大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期水平。 

Ø  芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)榕R池大豆走軟。 

Ø   芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)閲?guó)際原油暴跌。 

Ø   芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)槿蛴衩坠?yīng)充足。  

Ø  洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤下跌，追隨芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及制成品市場(chǎng)的跌勢(shì)。 

【昨日現(xiàn)貨價(jià)格】

【基本面信息】

1、日本氣象廳宣布今年已出現(xiàn)厄爾尼諾天氣，為五年來(lái)首次。

2、美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告提高了大豆出口，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下降低于預(yù)期引市場(chǎng)震蕩。

3、上周投機(jī)基金在美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期市減持5.8萬(wàn)手凈多單。

4、美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)大幅超預(yù)期，創(chuàng)近三年新高。

5、干散貨市場(chǎng)油價(jià)船運(yùn)均疲軟，大船運(yùn)價(jià)創(chuàng)新低。

【個(gè)人觀點(diǎn)】

隔夜USDA報(bào)告調(diào)降美豆新季期末庫(kù)存，但市場(chǎng)解讀為利多出盡，同時(shí)巴西方面大幅調(diào)增新季產(chǎn)量，美豆價(jià)格承壓，今天國(guó)內(nèi)粕類料跟盤承壓。水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)進(jìn)入淡季，生豬、家禽進(jìn)入階段性旺季，但總體存欄量仍較低，對(duì)豆粕支撐作用有限。后期大豆大量到港后，油廠開(kāi)工率提升，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存將開(kāi)始自低位回升，現(xiàn)貨價(jià)格或下跌。但連盤豆粕5月合約目前已貼水350，一方面對(duì)利空有所消化，另一方面，內(nèi)外盤盤面壓榨利潤(rùn)虧損200元/噸，油粕盤面拋壓減少，期價(jià)可能相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格抗跌。同時(shí)，豆粕庫(kù)存壓力小于豆油，且原油弱勢(shì)使得豆油壓力更大，油粕比預(yù)計(jì)縮小。

南方銷區(qū)需求疲弱，使得南北港口價(jià)格均下跌。后期南方高粱進(jìn)口量較大，預(yù)計(jì)需求繼續(xù)疲軟。北方港口收購(gòu)價(jià)2280，+20收購(gòu)符合期貨交割等級(jí)用糧，一個(gè)月倉(cāng)儲(chǔ)利息費(fèi)用15，交割成本35，玉米1月合約交割成本為2350元/噸，目前1月合約期價(jià)能獲得40元/噸的交割利潤(rùn)。關(guān)注后期注冊(cè)倉(cāng)單預(yù)報(bào)情況，一旦開(kāi)始有倉(cāng)單生成，玉米1月合約價(jià)格下跌將更為確定。但目前庫(kù)存緊張，沒(méi)有交割庫(kù)容是最大風(fēng)險(xiǎn)。

在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)環(huán)比增加，但同比數(shù)據(jù)仍大幅下降。秋季補(bǔ)欄情況不佳，直接導(dǎo)致明年上半年供應(yīng)繼續(xù)偏緊。禽流感疫情仍是重要風(fēng)險(xiǎn)，但從近期禽流感疫情陸續(xù)爆出后市場(chǎng)反應(yīng)情況來(lái)看，雞蛋價(jià)格并未受到明顯沖擊。JD1505可持謹(jǐn)慎做多思路，時(shí)刻關(guān)注禽流感疫情動(dòng)向。

國(guó)海良時(shí)期貨 許曉燕

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