期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性和復(fù)雜性，對(duì)從事期貨交易的普通投資者來(lái)說(shuō)，具體面對(duì)的主要有代理風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)；交割風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)。

1．代理風(fēng)險(xiǎn)

代理風(fēng)險(xiǎn)指投資者在選擇和期貨公司確立代理過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。其具體表現(xiàn)主要包括：所選擇的期貨公司不具有合法的代理期貨交易的資格；期貨公司在從事代理業(yè)務(wù)時(shí)，利用投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的弱點(diǎn)，縱容他們過度交易而給投資者帶來(lái)?yè)p失；采取欺騙等手段侵犯客戶利益等。

投資者可以根據(jù)公司規(guī)模、公司資信、技術(shù)通道、研發(fā)實(shí)力、服務(wù)能力、經(jīng)營(yíng)狀況等方面對(duì)期貨公司進(jìn)行考量，確定最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。在合同簽訂過程中，投資者應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀合同的各項(xiàng)條款及內(nèi)容，在不理解、有疑問或有異議的地方應(yīng)當(dāng)場(chǎng)提出并協(xié)商解決，避免為日后的投資交易留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)給投資者帶來(lái)交易盈利或損失的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商品價(jià)格受供求關(guān)系因素影響而上下波動(dòng)。期貨合約的價(jià)格波動(dòng)是期貨投資最大的風(fēng)險(xiǎn)。

投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)事先必須對(duì)期貨交易有足夠的了解和認(rèn)識(shí)，投資者應(yīng)提高自身對(duì)價(jià)格的把握和預(yù)測(cè)能力，可以從商品價(jià)格的基本面和技術(shù)面來(lái)分析研究，踩準(zhǔn)價(jià)格波動(dòng)的節(jié)拍，順勢(shì)操作。

3．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指投資者無(wú)法及時(shí)以合理的價(jià)格買入或賣出期貨合約，以順利完成開倉(cāng)或平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)流動(dòng)性差，投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，可能發(fā)生難以迅速、及時(shí)、方便地成交的情況

一般來(lái)說(shuō)，投資者在交易時(shí)可以先從持倉(cāng)量和成交量上來(lái)判斷期貨合約的活躍程度，持倉(cāng)量或成交量最大的合約往往是流動(dòng)性最好的。

4．強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)指由于期貨保證金不足或持倉(cāng)超限，被期貨公司或交易所按照相關(guān)制度強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)期貨價(jià)格波動(dòng)較大、保證金不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的話，交易者可能面臨強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。除了保證金不足造成的強(qiáng)行平倉(cāng)外，還有當(dāng)客戶委托的期貨公司的持倉(cāng)總量超出一定限量時(shí)，也會(huì)造成經(jīng)紀(jì)公司被強(qiáng)行平倉(cāng)，進(jìn)而影響客戶強(qiáng)行平倉(cāng)的情形。

因此，客戶在交易時(shí)，要學(xué)會(huì)資金管理，控制好倉(cāng)位，時(shí)刻關(guān)注價(jià)格的變化并注意自己的資金狀況，防止由于保證金不足，造成強(qiáng)行平倉(cāng)，給自己帶來(lái)重大損失。

5．交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)指由于投資者自身的素質(zhì)、知識(shí)水平、進(jìn)行期貨投資的經(jīng)驗(yàn)和技巧等因素帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谕黄谪浭袌?chǎng)上，對(duì)于同一期貨合約，不同投資者的操作結(jié)果有時(shí)截然不同，有的盈利而有的虧損，這與交易風(fēng)險(xiǎn)直接有關(guān)。

要防范期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，投資者在參與交易時(shí)，除了要提高對(duì)價(jià)格的預(yù)測(cè)能力外，還應(yīng)當(dāng)熟練掌握交易軟件的使用，提高對(duì)入場(chǎng)點(diǎn)的技巧把握，防范因?yàn)椴僮魇д`帶來(lái)的損失，豐富應(yīng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)。

6．交割風(fēng)險(xiǎn)

交割風(fēng)險(xiǎn)指無(wú)法履行期貨合約交割帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。期貨合約都有期限，目前，當(dāng)合約到期時(shí)，國(guó)內(nèi)除股指期貨外所有未平倉(cāng)合約都必須進(jìn)行實(shí)物交割。因此，不準(zhǔn)備進(jìn)行交割的客戶應(yīng)在合約到期之前將持有的未平倉(cāng)合約及時(shí)平倉(cāng)，以免于承擔(dān)交割責(zé)任。

7．代客理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)

期貨市場(chǎng)投資較高的專業(yè)性，目前，從事期貨代客理財(cái)?shù)闹饕袃深悾阂皇遣糠制谪浌镜娜怂阶赃M(jìn)行代客理財(cái)，二是一些個(gè)人或機(jī)構(gòu)以私募基金或投資公司的形式代客理財(cái)。

期貨代客理財(cái)實(shí)際上是不合規(guī)的。尤其是期貨公司的代客理財(cái)行為，更是期貨從業(yè)人員法規(guī)已經(jīng)明文禁止的。投資者應(yīng)當(dāng)慎之又慎，對(duì)機(jī)構(gòu)及投資人以及委托協(xié)議條款嚴(yán)格把關(guān)，做到心中有數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)可控、追償責(zé)任明晰。

8．法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)是指在期貨交易中，由于相關(guān)行為(如簽訂的合同、交易的對(duì)象、稅收的處理等)與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突，致使無(wú)法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟(jì)效果甚至蒙受損失，或者期貨投資者在交易中存在違反法律明令禁止的違規(guī)行為引發(fā)法律糾紛等，這些都稱為法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)貫穿在整個(gè)交易過程中。

任何市場(chǎng)的交易合法、守法、誠(chéng)信都是是相互的，投資者在進(jìn)入期貨市場(chǎng)，審慎選擇期貨公司的同時(shí)，自己也應(yīng)當(dāng)遵守期貨市場(chǎng)的各類規(guī)章制度，為成功、順利的交易提供有力的保障，一旦違反這些規(guī)章制度，將使自己處于非常被動(dòng)的地位。

二.案例

案列1：老李是個(gè)老股民，聽說(shuō)股指期貨快要推出來(lái)了，他就嘗試著去做期貨。在參與期貨交易后，他對(duì)自己持有的有浮動(dòng)虧損的頭寸也沒及時(shí)平倉(cāng)。他總堅(jiān)信自己的判斷沒錯(cuò)，但是行情卻一直朝他不利的方向發(fā)展。有一天盤中他接到了期貨公司的追加保證金和強(qiáng)行平倉(cāng)的通知，他未在意，既沒有追加保證金，也沒有及時(shí)了結(jié)一部分頭寸，臨近收盤期貨公司再次電話通知但老李依舊沒有作出下一步動(dòng)作。結(jié)果第二天開盤，老李發(fā)現(xiàn)自己的倉(cāng)位已經(jīng)被期貨公司平掉。他認(rèn)為期貨公司無(wú)權(quán)對(duì)他的倉(cāng)位進(jìn)行平倉(cāng)處理。

點(diǎn)評(píng)：上述是典型的“強(qiáng)行平倉(cāng)，誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)”的案例，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，如果保證金不足，又未能及時(shí)追加的，投資者必須自行采取平倉(cāng)措施，否則期貨公司有權(quán)對(duì)投資者所持的頭寸采取強(qiáng)行平倉(cāng)措施。期貨公司盡到了多次通知客戶的責(zé)認(rèn)并按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的強(qiáng)行平倉(cāng)條件、時(shí)間、方式執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)，既是期貨公司的權(quán)利，也是期貨公司的義務(wù)。期貨公司嚴(yán)格按照法規(guī)及合同的約定，對(duì)客戶的持倉(cāng)頭寸進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)，其中所帶來(lái)的損失，由客戶自行承擔(dān)。

 案列2：老陳是個(gè)熱情爽直的人。一天他在報(bào)紙上看到了有關(guān)股指期貨的報(bào)道，便想去找個(gè)期貨公司多了解一些情況。他來(lái)到一期貨公司大樓的門口，便有一人自稱是期貨公司的王經(jīng)理，對(duì)老陳說(shuō)自己期貨交易穩(wěn)贏不虧，可以保證每年30%的收益率，并拿出自己的交易記錄予以證明。老陳深信不疑馬上將資金打入王經(jīng)理指定的帳戶，但僅僅2個(gè)月自己的資金就虧損了50%。老陳一氣之下將期貨公司告上法庭……

點(diǎn)評(píng)：老陳的做法過于草率，也十分危險(xiǎn)。目前我國(guó)法律規(guī)定期貨公司不得夸大期貨的收益，也不得進(jìn)行代客理財(cái)。該期貨公司王經(jīng)理做出的獲利保證和代客理財(cái)行為均違背了法律規(guī)定，其行為將受到法律的懲罰。同時(shí)也提醒投資者不要輕信期貨公司員工關(guān)于獲利保證的話以及其他證據(jù)，期貨投資需要保持清醒的頭腦。

供稿：柯橋營(yíng)業(yè)部