一．對(duì)整體商品走勢(shì)的研判

    中國(guó)貨幣寬松預(yù)期會(huì)對(duì)包括商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成正向估值效應(yīng)，但“流動(dòng)性陷阱”漸成共識(shí)，未來(lái)貨幣政策會(huì)更謹(jǐn)慎；下半年財(cái)政刺激的重要性日益凸顯，其對(duì)商品的影響主要通過(guò)需求端的擴(kuò)張與否來(lái)實(shí)現(xiàn)，助力補(bǔ)庫(kù)周期，短期更多是心理層面的良好預(yù)期。

商品走勢(shì)較為分化：農(nóng)產(chǎn)品粕類在前低附近凸顯支撐，短期下跌動(dòng)能不足；化工塑料、PP依舊強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注PP1609的逼倉(cāng)情況；黑色在財(cái)政刺激預(yù)期的提振下走勢(shì)強(qiáng)勁。

二．對(duì)不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對(duì)有色板塊的基本看法及策略建議

有色板塊多空拉鋸較為明顯，滬銅與倫銅日內(nèi)拉漲、跳水頻繁上演，多空爭(zhēng)奪較為激烈；鋁弱反彈后重回下跌至12000關(guān)口；鋅盤(pán)中創(chuàng)新高后回調(diào)明顯；鎳1701強(qiáng)勢(shì)突破84000后回踩，關(guān)注其突破的有效性。

    策略建議：擇機(jī)介入鋁、銅空單，止損設(shè)置為前高位置。

（二）對(duì)粕的基本看法及策略建議

粕類現(xiàn)仍然處于8月報(bào)告前的預(yù)期消化階段，根據(jù)現(xiàn)在的天氣和優(yōu)良率，有機(jī)構(gòu)將美豆單產(chǎn)從之前的47.5提高至48-48.5。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，不少地區(qū)油廠出現(xiàn)豆粕脹庫(kù)的現(xiàn)象，現(xiàn)貨銷售壓力較大。

技術(shù)面上，美豆在年線附近有止跌的跡象，國(guó)內(nèi)粕類在前低凸顯支撐，短期下跌動(dòng)能不足。

近期油脂走勢(shì)偏強(qiáng)（棕櫚油現(xiàn)貨凸顯緊張），油粕比行情持續(xù)進(jìn)行中，套利交易者可以持續(xù)關(guān)注“多油空粕”的組合交易策略。

 策略建議：粕類空單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注8月13日美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告。

（三）對(duì)能化板塊的基本看法及策略建議

    化工里面，PP和LL走勢(shì)分化，LL當(dāng)前依然剛需為主，自身產(chǎn)業(yè)上沒(méi)有突出的矛盾，所以更多的是體現(xiàn)價(jià)格結(jié)構(gòu)性矛盾。而PP始終沒(méi)有流暢地移倉(cāng)，至今依然有61萬(wàn)手持倉(cāng)，且由于期現(xiàn)貨的持倉(cāng)過(guò)度集中，使得PP很難下行，9月的風(fēng)險(xiǎn)依然沒(méi)有解除，隨著提保和逐步推進(jìn)，9月有繼續(xù)向上的可能。但是整體烯烴是在移倉(cāng)過(guò)程中的，近期1月的溢價(jià)也可以看出，資金的做多意愿強(qiáng)烈。

    策略建議：謹(jǐn)慎追多或是觀望為主。

（四）對(duì)黑色板塊的基本看法及策略建議

     黑色大基調(diào)是偏強(qiáng)的，主要是靜態(tài)地從現(xiàn)有產(chǎn)能（非產(chǎn)量）和年度的需求來(lái)看，緊平衡，甚至存在一定缺口。但是從動(dòng)態(tài)地看，天氣、政策、G20、水災(zāi)、利潤(rùn)、升貼水等方面，又一直具有炒作點(diǎn)，所以黑色以螺紋為主要基調(diào)，高位震蕩。當(dāng)然，煤焦相對(duì)獨(dú)立，主要是其自身供給側(cè)的驅(qū)動(dòng)階段性比螺紋更強(qiáng)烈。

     策略建議：擇機(jī)小倉(cāng)位做多。