宏觀+展期+事件=1月崛起。市場(chǎng)在前期的整理后，基本面較好的品種重回漲勢(shì)，并且以1月溢價(jià)為主，基本面欠佳的品種雖然也出現(xiàn)漲幅，但是受制于近月，開(kāi)始整理。

能化方面：烯烴近期隨板塊調(diào)整，但是基于持倉(cāng)，PP不會(huì)出現(xiàn)大跌，高位震蕩為主，LL目前與PP的強(qiáng)弱關(guān)系較之前弱化，從價(jià)差來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)它們的未來(lái)預(yù)期已經(jīng)反映，烯烴板塊偏強(qiáng)定義。RU雖然近期由于混合膠問(wèn)題和宏觀預(yù)期出現(xiàn)較流暢的上行，但是依然需要謹(jǐn)慎，關(guān)注基差和9-1價(jià)差，如果出現(xiàn)1月單方面溢價(jià)，則建議多單出場(chǎng)，如果基差聯(lián)動(dòng)，1-5聯(lián)動(dòng)則多單繼續(xù)，目前來(lái)看，1月繼續(xù)上攻的驅(qū)動(dòng)衰竭。

黑色方面：黑色觀點(diǎn)不變，前期9月合約大幅減倉(cāng)出現(xiàn)向下溢價(jià)帶動(dòng)1月下行，彼時(shí)我們依然認(rèn)為1月出現(xiàn)暴跌的可能性很低，交割前維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，高位寬幅震蕩的判斷。此時(shí)在出現(xiàn)事件型驅(qū)動(dòng)的情況下，1月重新開(kāi)啟漲勢(shì)，短期能保持。

油脂油料：美窄幅震蕩，原油持續(xù)反彈以及美元走弱為市場(chǎng)繼續(xù)提供支撐，但俄亥俄等東部干旱州出現(xiàn)降雨提振增產(chǎn)預(yù)期，限制期價(jià)反彈空間，天氣改善帶來(lái)的供應(yīng)壓力與需求對(duì)峙依舊，暫關(guān)注美豆反彈持續(xù)力度，國(guó)內(nèi)油粕大幅走強(qiáng)帶動(dòng)盤(pán)面榨利明顯恢復(fù)，短期內(nèi)盤(pán)驅(qū)動(dòng)將有減弱，操作上油脂不宜追高，繼續(xù)保持菜豆油價(jià)差擴(kuò)張頭寸，短期可嘗試做多油粕比。