一．對(duì)整體商品走勢(shì)的研判

    宏觀上受兩大因素驅(qū)使：9月初G20峰會(huì)可能達(dá)成的聯(lián)合財(cái)政刺激及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。7月份公布的工業(yè)、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)和信貸數(shù)據(jù)全面下滑，市場(chǎng)對(duì)政府財(cái)政刺激預(yù)期強(qiáng)烈，從輿論宣導(dǎo)來看，中國(guó)欲促成G20國(guó)家聯(lián)合財(cái)政刺激，利多整體商品市場(chǎng)。連續(xù)兩個(gè)月超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期重燃，關(guān)注8月26日全球央行會(huì)議耶倫講話所傳達(dá)的加息信號(hào)。貨幣政策暫歇，財(cái)經(jīng)刺激接力可能是未來宏觀政策的基調(diào)，對(duì)整體商品的影響會(huì)有所分化，需要從商品需求端尋找明確的驅(qū)動(dòng)因素。

    商品走勢(shì)分化：農(nóng)產(chǎn)品反彈明顯，工業(yè)品高位震蕩，其中有色近期走勢(shì)偏弱，化工塑料、PP前高位置回落明顯，PTA走勢(shì)偏強(qiáng)且增倉(cāng)異常，黑色挑戰(zhàn)前高焦煤焦炭明顯強(qiáng)于螺紋鐵礦。

二．對(duì)不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對(duì)有色板塊的基本看法及策略建議

有色板塊自上周中國(guó)7月份疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后明顯回落，其中鎳向下跳空突破型缺口依舊有效，銅震蕩下跌至年線附近，鋁走勢(shì)偏強(qiáng)，鋅回落。

    策略建議：觀望為主或是小倉(cāng)位擇機(jī)空鎳。

（二）對(duì)農(nóng)產(chǎn)品豆類的基本看法及策略建議

8月13日公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的數(shù)據(jù)主要就是單產(chǎn)和庫(kù)存，就庫(kù)存而言，首先是舊作的出口最后一個(gè)月能不能完成目標(biāo)，其次是新季單產(chǎn)能不能實(shí)現(xiàn)。從周一公布的出口檢驗(yàn)就也就是裝船數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)對(duì)美豆需求還是比較強(qiáng)的，根源還是在成本上面，現(xiàn)在美豆成本和巴西基本持平。預(yù)計(jì)完成概率較大，新季的單產(chǎn)應(yīng)該也沒問題?？偟脕碚f，報(bào)告給出的是供應(yīng)寬松的結(jié)構(gòu)，是一個(gè)庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
     但報(bào)告之后，市場(chǎng)表現(xiàn)的比較強(qiáng)，其驅(qū)動(dòng)因素有兩點(diǎn)：利空出盡之后的預(yù)期反轉(zhuǎn)及出口提前帶來的季節(jié)性炒作。下面這種反彈能不能持續(xù)，主要看一點(diǎn)，目前這種出口能不能延續(xù)下去，出口這個(gè)數(shù)據(jù)一個(gè)看裝船，一個(gè)看新季預(yù)計(jì)。如果出口很強(qiáng)，可能季節(jié)性低點(diǎn)就已經(jīng)出現(xiàn)了。反之，則有二次探底的可能。

 國(guó)內(nèi)豆粕再60日均線附近窄幅震蕩，油脂在現(xiàn)貨偏緊的影響下走勢(shì)強(qiáng)勁。
    策略建議：可以考慮空粕多油的操作。

（三）對(duì)能化板塊的基本看法及策略建議

    LL和PP受G20峰會(huì)影響，停產(chǎn)、限產(chǎn)題材的炒作，夾著近月逼倉(cāng)懸疑，前期走勢(shì)偏強(qiáng)，近期遠(yuǎn)月從前高位置回落，觀察9月峰會(huì)后其方向性選擇。PTA走勢(shì)明顯偏強(qiáng)且增倉(cāng)異常。

 策略建議：多PTA空PP或塑料的對(duì)沖交易。