上月宏觀數(shù)據(jù)給出負面信號后，周四公布的PPI突破7將確認2月商品見頂，拐點可以成立，但下跌趨勢未必很快形成，上半年更多是抵抗式下跌，因為補庫周期還在，下半年進入去庫會相對更明確。從周期上看，橡膠表現(xiàn)最弱，黑色持續(xù)的時間較長。

美聯(lián)儲加息預(yù)期對全球資產(chǎn)價格構(gòu)成明顯擾動，加速商品趨勢拐點的到來。市場預(yù)期美聯(lián)儲加息后，中國央行出于維護匯率穩(wěn)定角度，可能被動緊縮貨幣，國債有打破震蕩的勢頭，十債1706跌破95關(guān)口；股指在前期高位密集成交區(qū)域凸顯疲態(tài)。

二．對不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對有色板塊的基本看法及策略建議

有色板塊自特朗普當(dāng)選后取代黑色板塊承擔(dān)上漲的急先鋒，有可能成為在本輪商品補庫行情中最后一個上漲板塊。銅維持在震蕩區(qū)間43000—50000波動，關(guān)注消費旺季3—6月的實際需求。嚴重過剩的產(chǎn)量對鋁上漲構(gòu)成持久壓力，供給側(cè)改革卻給鋁價帶來持續(xù)利好，多空圍繞14000展開爭奪，走勢維持震蕩。鎳，反彈結(jié)束再次下探；鋅，有打破高位震蕩的勢頭。

 策略建議：輕倉做空。

（二）對農(nóng)產(chǎn)品油粕的基本看法及策略建議

南美豐產(chǎn)壓力的確定性在增強，本周美豆銷售數(shù)據(jù)不好，周五的報告就看美豆消費數(shù)據(jù)會不會調(diào)整，目前美豆，整個油脂油料跟隨美豆弱勢震蕩。

粕類，從供應(yīng)看，隨著大豆到港量的增大，后續(xù)粕類庫存會逐步上升，供應(yīng)變得寬松；從需求看，豬存欄處于歷史低位，短期補欄進程緩慢，對粕類的消費乏善可陳。供應(yīng)寬松，需求不振的情況下，粕類難以走強。

     策略建議：油脂和粕類輕倉做空。   

（三）對黑色板塊的基本看法及策略建議

    現(xiàn)階段黑色主要可以概括為三個矛盾：政策（供給側(cè)）、基差和持倉。煤焦更傾向于第一個矛盾，即供給側(cè)，這個具有較大不確定性，以寬幅震蕩定義，因為政策偏緊但是力度有限；螺紋更關(guān)注于基差，如此大的基差怎么調(diào)節(jié)？只要5月不存在巨量交割導(dǎo)致的期現(xiàn)同跌，期貨暴跌來整理基差，那么1705很難有大跌的可能；礦石因螺紋而同向?qū)挿▌?，同時與螺紋還有一個共同點就是持倉遲遲未移。綜合來看，黑色難以走出持續(xù)性下跌行情。

    策略建議：短線交易為主或是觀望。