我們正在迎來整體商品市場(chǎng)的趨勢(shì)性拐點(diǎn)：從領(lǐng)先指標(biāo)工業(yè)企業(yè)原材料庫存和PPI來看，兩者基本觸頂；接下來需要密切關(guān)注PMI數(shù)據(jù)、社融和信貸等金融數(shù)據(jù)，一旦數(shù)據(jù)疲弱，則商品轉(zhuǎn)熊的確定性進(jìn)一步提高。另外對(duì)于地產(chǎn)的調(diào)控，數(shù)據(jù)的影響往往遲滯，要持續(xù)跟蹤。

上證指數(shù)3300位置附件是密集成交區(qū)，上方套牢盤巨大，短期有效突破這一阻力區(qū)的可能性極小。3月15日美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)央行進(jìn)一步抬高公開市場(chǎng)MLF利率，但國(guó)債期貨卻大漲，說明債券市場(chǎng)更多的是受非市場(chǎng)因素影響。

二．對(duì)不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對(duì)有色板塊的基本看法及策略建議

有色板塊整體進(jìn)入震蕩筑頂階段。銅維持在震蕩區(qū)間43000—50000波動(dòng)，關(guān)注消費(fèi)旺季3—6月的實(shí)際需求。嚴(yán)重過剩的產(chǎn)量對(duì)鋁上漲構(gòu)成持久壓力，供給側(cè)改革卻給鋁價(jià)帶來持續(xù)利好，多空圍繞14000展開爭(zhēng)奪，走勢(shì)維持震蕩。鎳，走勢(shì)最弱，關(guān)注進(jìn)一步下探后在年線附近的支撐力度。鋅，大概率在構(gòu)筑頭肩頂。

 策略建議：觀望為主或是小倉(cāng)位建立中長(zhǎng)線空單。

（二）對(duì)農(nóng)產(chǎn)品油粕的基本看法及策略建議

油脂暫時(shí)沒什么題材，美豆需要看這月底的數(shù)據(jù)了，現(xiàn)在市場(chǎng)有分歧，有的認(rèn)為利空出盡，有的認(rèn)為還在慣性下跌過程，不過目前國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)比較悲觀，中間渠道庫存壓力比較大，油廠方面，4-5月買的船很多，下面兩個(gè)月，油脂的庫存還會(huì)增，暫時(shí)看不到反彈的題材。棕櫚油進(jìn)口倒掛的很厲害，產(chǎn)區(qū)棕櫚油的庫存偏低，使得棕櫚油走勢(shì)偏強(qiáng)。

粕類，從供應(yīng)看，隨著大豆到港量的增大，后續(xù)粕類庫存會(huì)逐步上升，供應(yīng)變得寬松；從需求看，豬存欄處于歷史低位，短期補(bǔ)欄進(jìn)程緩慢，對(duì)粕類的消費(fèi)乏善可陳。供應(yīng)寬松，需求不振的情況下，粕類難以持續(xù)走強(qiáng)。

     策略建議：油脂偏弱操作，粕類觀望為主。  

（三）對(duì)黑色板塊的基本看法及策略建議

螺紋的多頭邏輯是政府工作報(bào)告的5000萬“去在產(chǎn)產(chǎn)能”和基建需求，空頭邏輯是高利潤(rùn)下鋼廠的復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)量持續(xù)增加和未來鋼材出口的萎縮。多頭邏輯放在1705合約有一定的適用性，因?yàn)槿ギa(chǎn)能和基建在上半年會(huì)體現(xiàn)的較為明顯，即多頭邏輯具有階段性和短期性，而空頭邏輯適用于下半年，所以我們維持螺紋短期震蕩、中長(zhǎng)期看跌的基本判斷。鐵礦，可以看做是螺紋的加強(qiáng)版。隨著煤企的復(fù)產(chǎn)，煤焦的供應(yīng)在下半年會(huì)變得寬松，維持短期震蕩、中長(zhǎng)期看跌的基本判斷。

   策略建議：觀望或是輕倉(cāng)建立遠(yuǎn)期合約空單。

上述信息僅供投資參考，并不夠成對(duì)投資者的直接投資建議，投資者不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。以此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。