防控債券風(fēng)險，做理性投資人

                              ——   什么是債券？債券有哪些種類？    

         債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的發(fā)行主體可以是政府（或政府機構(gòu)）、金融機構(gòu)、非金融企業(yè)，還可以是國際組織。

         債券一般可以分為利率債和信用債。

       利率債是指直接以政府信用為基礎(chǔ)或以政府提供償債支持為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券。由于有政府信用背書，正常情況下利率債的信用風(fēng)險很小，影響其內(nèi)在價值的因素主要是市場利率或資金的機會成本，故名“利率債”。在我國，狹義的利率債包括國債和地方政府債券。國債由財政部代表中央政府發(fā)行，以中央財政收入作為償債保障，其主要目的是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點建設(shè)項目的資金需要和彌補國際財政赤字，其特征是安全性高、流動性強、收益穩(wěn)定、享受免稅待遇；地方政府債券是指地方政府發(fā)行的債券，以地方財政收入為本息償還資金來源，目前只有省級政府和計劃單列市可發(fā)行地方政府債券。市場機構(gòu)一般認(rèn)為，廣義的利率債除了國債、地方政府債券，還包括中央銀行發(fā)行的票據(jù)、國家開發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行的金融債、鐵路總公司等政府支持機構(gòu)發(fā)行的債券。利率債信用風(fēng)險小，但對于信用違約并不是絕對“免疫”，也有可能出現(xiàn)本息兌付延期乃至實質(zhì)性違約的情況。例如，歐洲債務(wù)危機期間，希臘等國家的主權(quán)債務(wù)就曾出現(xiàn)過違約。

        信用債是以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券，除了利率，發(fā)行人的信用是影響該類債券的重要因素，故名“信用債”。我國債券市場上的信用債包括商業(yè)性金融機構(gòu)發(fā)行的債券和非金融企業(yè)發(fā)行的債券。金融類信用債包括商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)發(fā)行的債券。非金融企業(yè)發(fā)行的信用債主要有三大類：一是銀行間交易商協(xié)會注冊的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，具體品種有中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、短期融資券、超短期融資券等；二是國家發(fā)展改革委審批的企業(yè)債，具體品種有中小企業(yè)集合債、項目收益?zhèn)推胀ㄆ髽I(yè)債等；三是證監(jiān)會核準(zhǔn)或證券自律組織備案的公司債，具體品種有普通公司債（包括可交換公司債）、可轉(zhuǎn)換公司債等?？山粨Q公司債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券是指上市公司依法發(fā)行，在一定期限內(nèi)依照約定的條件可以轉(zhuǎn)換成該上市公司股份的公司債券。兩者都是債券，并且都可以換成股票，兼具債性和股性，屬于股債結(jié)合型產(chǎn)品。兩者的區(qū)別如下表所示。

（來源：“公平在身邊”投資者保護系列叢書《債券投資者問答》）