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第九屆中國期貨分析師論壇都講了什么？重點一覽！

發(fā)布日期：2015-04-27|
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 大資管時代各類機構(gòu)謀求共贏

 
中國的財富管理行業(yè)正面臨著由傳統(tǒng)的以資產(chǎn)負(fù)債表為主要運作手段，向多重資本市場和多類資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)變。這樣的轉(zhuǎn)變不僅帶來了財富管理模式的革新，同時也促進(jìn)了銀行、保險、基金、券商以及期貨行業(yè)的加速融合。在第九屆中國期貨分析師論壇“財富管理”分論壇上，一些來自銀行、保險、券商、基金和期貨公司的行業(yè)代表表示，在“互聯(lián)網(wǎng)+”和金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，行業(yè)之間的互助、合作大于競爭。
 
“商業(yè)銀行如果不主動擁抱大資管時代，還是堅守過去的存貸款業(yè)務(wù)，一定沒有出路，一定會被淘汰。”浙商銀行副行長張長弓表示。
 
浙商證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理李雪峰坦言，財富管理未來絕對不是單純的金融產(chǎn)品銷售。未來國內(nèi)的財富管理行業(yè)必定會更新?lián)Q代，投資者的大類資產(chǎn)配置應(yīng)該從1.0版純粹的單一銷售，向財富咨詢2.0版的居民財富管理規(guī)劃發(fā)展，進(jìn)而向3.0版的大類資產(chǎn)配置進(jìn)行轉(zhuǎn)換。
 
據(jù)期貨日報記者了解，作為時下最熱門的字眼，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為各類金融機構(gòu)關(guān)注的焦點，并成為眼下正在積極推進(jìn)的業(yè)務(wù)重點。
 
“以往沒有太在意互聯(lián)網(wǎng)電商基金這塊，但是今年年初我們明確提出要在互聯(lián)網(wǎng)電商基金這塊發(fā)力。”財通基金期貨創(chuàng)新部總經(jīng)理王海平說，財通基金已經(jīng)著手加大互聯(lián)網(wǎng)電商系統(tǒng)投入，同時也進(jìn)行了相關(guān)部門的調(diào)整，未來其基金業(yè)務(wù)將實現(xiàn)預(yù)約、成交和贖回等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)在同一互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺上完成。
 
李雪峰表示，財富管理關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)+”的實踐已經(jīng)有很多，最簡單的是網(wǎng)上銷售金融產(chǎn)品。但從資產(chǎn)管理領(lǐng)域更深層次角度來看，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等手段來構(gòu)建資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈更具發(fā)展?jié)摿Α?/div>
 
“從私募的角度來說，在做好投資的基礎(chǔ)上，如何利用‘互聯(lián)網(wǎng)+’來彌補自身在客戶資源、服務(wù)能力等方面的弱勢，是應(yīng)該要考慮的問題。”永安國富資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理沈吉凡認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)既可以為資產(chǎn)管理者提供更加高效的投資手段，也可以為客戶開發(fā)提供有效載體。“但是要做好投資，還是要以人腦為主、電腦為輔。”沈吉凡說。
 
“混業(yè)經(jīng)營趨勢下更多需要合作，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上競爭。”李雪峰直言，銀行在面對客戶多樣化需求時，需要在風(fēng)格各異的個性化產(chǎn)品上進(jìn)行配置。如果客戶喜歡成長股，喜歡做新三板，銀行的理財產(chǎn)品就可以配置此類板塊；如果需要大類資產(chǎn)配置，期貨對沖可以很好地滿足客戶需求。
 
王海平也表示，資產(chǎn)管理將進(jìn)入大融合混業(yè)競爭的時代。在這樣的大背景下，各類金融機構(gòu)的競爭會存在，但主基調(diào)還是互相合作、共贏。以海外市場經(jīng)驗推測，未來2—3年內(nèi)地CTA業(yè)務(wù)會有五到十倍規(guī)模的增長，CTA是資產(chǎn)配置中抗周期性非常強的配置。
 
對于混業(yè)趨勢下各類金融企業(yè)之間的合作，中國人壽浙江省分公司總經(jīng)理趙鵬表示，財富管理的本質(zhì)是保值增值以及合作共贏，任何一類單獨的資產(chǎn)配置都不可能很好地滿足客戶需求，只有將銀行、保險、基金、證券及期貨等資產(chǎn)整合起來，才能為客戶實現(xiàn)財產(chǎn)保值增值。(張帆)
 
 
期交所跨境合作聚焦“一帶一路”
 
“我國目前的金融改革處于非常關(guān)鍵的時期，利率市場化和人民幣國際化正在加速，滬港通也順利啟動。”南華期貨總經(jīng)理羅旭峰26日在第九屆中國期貨分析師論壇的“搭建全球融合的衍生品市場”分論壇上表示，在這個契機下，期貨經(jīng)營機構(gòu)不斷拓展境外業(yè)務(wù)，境內(nèi)外交易所之間的合作也越來越緊密。
 
從內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境看，我國內(nèi)地期貨行業(yè)對外開放迎來了最佳的歷史時機。一方面，隨著市場的快速發(fā)展和投資者跨境投資需求的增強，期貨市場對外開放的內(nèi)生需求非常強烈。另一方面，政府大力推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，為境內(nèi)期貨市場對外開放提供了新的契機。
 
期貨日報記者注意到，26日參會的境內(nèi)幾家期交所的有關(guān)負(fù)責(zé)人都不約而同談到了交易所對外開放的路徑。“‘一帶一路’沿線有65個國家，其中上市金融期貨和衍生品的交易所非常多，內(nèi)地企業(yè)‘走出去’也急需匯率風(fēng)險管理工具。我們想與‘一帶一路’沿線的交易所探討合作的機制，共同推出一些產(chǎn)品，并進(jìn)行一些清算及股權(quán)方面的合作。”中金所外匯事業(yè)部總監(jiān)劉文財表示。
 
“從國際經(jīng)驗來看，交易所跨境合作有很多方面，包括交易、結(jié)算、信息等。”上期所衍生品創(chuàng)新工作辦公室高級總監(jiān)范文韜表示，具體到境內(nèi)交易所來說，要融入“一帶一路”的國家大戰(zhàn)路中。
 
鄭商所期貨及衍生品研究所有限公司總經(jīng)理汪琛德表示，交易所之間的合作模式大體有三種：一是結(jié)算授權(quán)，這是比較簡單易行的方式，但這種方式需要考慮到境外市場對主體的研究。二是商品的互通互聯(lián)，類似于境外的訂單方式，可以是雙向的，也可以是單向的，但這種模式對其他金融產(chǎn)品而言比較簡單，對于商品來說由于涉及一些比較復(fù)雜的實物交割和征稅問題，需要相關(guān)部委在政策上的配合。三是上海自貿(mào)區(qū)的原油期貨在運行成功后，模式可以推廣。
 
“交易所的跨境合作主要體現(xiàn)在相互學(xué)習(xí)、認(rèn)證、合作、探索四個方面。”大商所清算部總監(jiān)嚴(yán)紹明表示，“一帶一路”戰(zhàn)略方面，應(yīng)以商品貿(mào)易的策源地作為它的中心市場輻射帶動。
 
對于如何開展境內(nèi)外交易所合作，歐洲期貨交易所資深副總裁姒元忠認(rèn)為，必須堅持“1+1＞2”的原則，即交易所的跨境合作要有益于產(chǎn)品成交量、參與者的增加。兩個交易所的合作，能增加彼此的競爭力。目前境內(nèi)外交易所的合作還有很多細(xì)節(jié)問題要解決，主要是話語權(quán)、流動性和監(jiān)管的問題。(董科)
 
 
期貨分析師應(yīng)建立實用、穩(wěn)定的分析體系
 
期貨分析師職業(yè)生涯如何發(fā)展？怎樣成為一名優(yōu)秀的分析師？對于這些問題，無論是初入行還是資深的期貨分析師，都時常會思考。25日，在第九屆中國期貨分析師論壇的“投顧與咨詢業(yè)務(wù)”分論壇上，期貨日報記者歸納了來自投資界的人士的建議。
 
“分析師最好的發(fā)展方向是做基金經(jīng)理。”健鋒資產(chǎn)總經(jīng)理梁瑞安給出上述建議。他本人曾一路從分析師做到研究所所長，再到投資公司分析師，之后成為投資界大佬。對于不喜歡做交易的分析師，梁瑞安希望他們在各自研究的領(lǐng)域爭取做到前五名。
 
“分析師的能力是一步一步提高的，分析師需要建立一個很詳實的數(shù)據(jù)庫，包含了自己的分析體系，這樣才能逐漸積累，超越別人。”曾經(jīng)做過分析師的淘利資本董事長肖輝認(rèn)為，對分析師來說，最忌諱的是今天用一種研究方法，明天用另外一種方法，數(shù)年之后自己都不知道要用什么方法。
 
分析需要實踐的配合。中國絕對收益投資管理協(xié)會理事長聶軍表示，無論是分析師還是策略師等，都需要把資金與策略結(jié)合在一起去實踐，否則就算分析得再正確也沒有用。
 
他也認(rèn)為分析師應(yīng)該向基金經(jīng)理的方向發(fā)展，以此展現(xiàn)自身的理念和財富價值，另外，每個分析師都要發(fā)現(xiàn)自己的特點。
 
景林資產(chǎn)合伙人高云程提出了分析師與交易員的區(qū)別。他認(rèn)為，交易的實質(zhì)是承擔(dān)風(fēng)險。分析師發(fā)展成為交易員，需要有承擔(dān)風(fēng)險的意愿。對于分析師本身，高云程認(rèn)為最重要的是要有專業(yè)精神，這種專業(yè)精神可能體現(xiàn)在對某一個子領(lǐng)域的深入研究。
 
“另外一點就是要養(yǎng)成一個良好的習(xí)慣。”高云程表示，期貨產(chǎn)品的研究與宏觀面、國際政治經(jīng)濟情況密切相關(guān)，平時在閱讀、思考、分析時，要養(yǎng)成信息互相關(guān)聯(lián)的習(xí)慣，在信息爆炸的時代，把信息準(zhǔn)確篩選出來是一種重要的能力。
 
“每個分析師、基金經(jīng)理的路都是自己走出來的，可以模仿別人，但最終還要走出自己的路。”有著多年實戰(zhàn)經(jīng)驗的浙商期貨經(jīng)濟顧問李濤認(rèn)為，無論是金融衍生品還是股票研究，背后都有著經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)和會計學(xué)三者的支撐，只是把宏觀經(jīng)濟用金融的方法體現(xiàn)出來而已，關(guān)鍵要找到適合自己的分析方法。（李磊）
 
 
互聯(lián)網(wǎng)＋期貨：數(shù)據(jù)引路 客戶需求至上
 
今年3月，李克強總理在政府工作報告中提到“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，這也讓越來越多的期貨人開始思考，互聯(lián)網(wǎng)和期貨到底能擦出怎樣的火花。
 
期貨市場有著高風(fēng)險、高收益的特征，對期貨行業(yè)來說，如何找到合格、適當(dāng)?shù)耐顿Y者并賣給他們合適的產(chǎn)品，是一直在考慮的問題。
 
“互聯(lián)網(wǎng)金融易傳播性、傳播速度快的特點，使得相關(guān)產(chǎn)品的定位和投資者教育工作都比以前容易許多。”工銀瑞信基金指數(shù)投資部量化研究員周崟25日在第九屆中國期貨分析師論壇的“互聯(lián)網(wǎng)金融與期貨衍生品”分論壇上說，在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，期貨公司及資產(chǎn)管理公司能夠通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)每個個體表達(dá)的自身需求，然后向他們推薦合適的產(chǎn)品。
 
利用互聯(lián)網(wǎng)“易傳播”的特性，金融機構(gòu)可以將期貨等專業(yè)性較強的產(chǎn)品推廣給更多的普通客戶。對此，螞蟻小微金融理財平臺業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳志明舉例說：“貨幣基金聽起來比較專業(yè)，普通投資者對它的接受度不高，但是將它與支付場景結(jié)合，形成‘余額寶’這樣一個產(chǎn)品，投資者對其認(rèn)知度和接受度都高了很多。”
 
對于清晰地了解自身需求的客戶，期貨公司等金融機構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以通過大數(shù)據(jù)來找到他們。“我們會花大量的精力通過數(shù)據(jù)，幫助期貨市場找到合適的投資者，同時也幫助投資者找到合適的產(chǎn)品和投資策略。”陳志明說。
 
以往，在與實體企業(yè)接觸的過程中，期貨分析師等期貨從業(yè)者能夠通過不斷積累，獲取投資者行為和企業(yè)行為數(shù)據(jù)，形成他們自己的數(shù)據(jù)來源和數(shù)據(jù)庫。
 
周崟認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，未來還有很多新數(shù)據(jù)源值得發(fā)掘，這是互聯(lián)網(wǎng)金融時代期貨分析師應(yīng)該關(guān)注的問題。
 
據(jù)期貨日報記者了解，目前期貨市場與互聯(lián)網(wǎng)還不能盡情擁抱，即使是基本的網(wǎng)絡(luò)開戶也還在摸索中。“目前我們更多是在做準(zhǔn)備工作，提煉客戶的需求，進(jìn)行相關(guān)的嘗試。”浙江永安資本期權(quán)項目負(fù)責(zé)人周博表示。
 
周博說，為了更好地滿足現(xiàn)貨企業(yè)的需求，目前浙江永安資本正在積極嘗試開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，發(fā)掘客戶的需求，并設(shè)計出相應(yīng)的產(chǎn)品，以風(fēng)險外包的形式滿足客戶的風(fēng)險管理需求，“更精確地提煉客戶具體的需求，再將其與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來，是我們努力的方向”。
 
另外，由于不同投資者的認(rèn)知度和風(fēng)險接受程度不同，在利用互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)客戶同時，點對點的開發(fā)仍然很有必要。“對于產(chǎn)業(yè)客戶，我們目前仍堅持以點對點開發(fā)為主。”周博說。（潘之怡）
 
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