為了解乙二醇未來(lái)供需情況、聚酯產(chǎn)業(yè)鏈與乙二醇期貨間的邏輯關(guān)系、國(guó)內(nèi)聚酯需求量，以及國(guó)際疫情和貿(mào)易對(duì)聚酯材料需求恢復(fù)的影響，在2021年10月25日至29日，國(guó)海良時(shí)期貨杭州分公司攜手弘則彌道共同開(kāi)展了乙二醇、聚酯材料產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)地調(diào)研活動(dòng)，共走訪江陰、張家港、太倉(cāng)、嘉興4個(gè)重點(diǎn)聚酯企業(yè)區(qū)域，調(diào)研企業(yè)有聚酯產(chǎn)業(yè)鏈短纖、長(zhǎng)絲、瓶片企業(yè)及2家港口企業(yè)，兩家港口倉(cāng)儲(chǔ)為國(guó)內(nèi)最大的meg倉(cāng)儲(chǔ)公司，同時(shí)也是交易所的交割庫(kù)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上的8家企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)考察。國(guó)海良時(shí)期貨杭州分公司產(chǎn)業(yè)服務(wù)部宋麗、王曉明、研究所研究員章正澤、弘則化工高級(jí)研究員秦釧及國(guó)貿(mào)化工、鴻凱投資、睿谷投資、永榮控股、容穗實(shí)業(yè)等10多家企業(yè)與機(jī)構(gòu)一同參與本次聚脂產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研。

首日，調(diào)研團(tuán)隊(duì)便來(lái)到位于華西村工業(yè)園區(qū)的江蘇華西村股份有限公司特種化纖廠。該企業(yè)以水刺用滌綸短纖維為主打產(chǎn)品，設(shè)有10條短纖生產(chǎn)線，每年總產(chǎn)能40萬(wàn)噸。企業(yè)的原料采購(gòu)，PTA合約貨占80%。銷(xiāo)售以直銷(xiāo)工廠為主，外貿(mào)量占企業(yè)的三分之一。該企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，短纖行業(yè)目前供應(yīng)穩(wěn)定，乙二醇基本面良好。

當(dāng)日下午，調(diào)研團(tuán)隊(duì)走訪了江蘇華宏實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司的骨干企業(yè)——華宏化纖有限責(zé)任公司。該企業(yè)主要生產(chǎn)“伍仕”牌滌綸短纖維，總產(chǎn)量每年達(dá)60萬(wàn)噸。企業(yè)外貿(mào)占20%，內(nèi)貿(mào)情況則相對(duì)穩(wěn)定，有部分銷(xiāo)售是和下游套利端客戶(hù)簽加工合約。企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，后期乙二醇國(guó)內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口量均將有所提高，供給增加。

隔日，調(diào)研團(tuán)隊(duì)走訪了張家港的兩家企業(yè)。張家港保稅區(qū)長(zhǎng)江國(guó)際揚(yáng)州石化倉(cāng)儲(chǔ)有限公司和張家港保稅區(qū)華泰化工倉(cāng)儲(chǔ)有限公司，現(xiàn)有506米長(zhǎng)江岸線，建有30000噸級(jí)、50000噸級(jí)兩個(gè)液體散化專(zhuān)用碼頭，另有500噸級(jí)河內(nèi)十字港疏運(yùn)碼頭2座。碼頭的年吞吐量可達(dá)450萬(wàn)噸，后方配套儲(chǔ)容約110萬(wàn)立方米。該企業(yè)每天發(fā)貨量巔峰期可以達(dá)到1.6萬(wàn)噸/天。

下午，調(diào)研團(tuán)隊(duì)前往江蘇申久化纖有限公司。該企業(yè)是一家主要生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲和聚酯切片的現(xiàn)代化大型化纖制造企業(yè)，年產(chǎn)40萬(wàn)噸POY、4萬(wàn)噸FDY、6萬(wàn)噸聚酯切片。前段時(shí)間受限電影響，企業(yè)POY負(fù)荷下降至80%，目前已基本恢復(fù)。切片一直停工。公司PTA原料采購(gòu)6成為合約貨，4成為市場(chǎng)貨。EG原料采購(gòu)煤制貨占比5-6成，以合約貨為主；油制貨合約貨和市場(chǎng)貨都有，主要為進(jìn)口貨源。公司POY目前基本無(wú)賬面庫(kù)存，實(shí)物庫(kù)存有20天。該企業(yè)表示，更為看好PTA，認(rèn)為目前市場(chǎng)的交易邏輯會(huì)逐步回到原油定價(jià)的邏輯。

第三日，調(diào)研團(tuán)隊(duì)來(lái)到蘇州華儒纖維科技有限公司。該企業(yè)從事纖維用聚酯和差別化、功能化化學(xué)纖維的研發(fā)；生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售差別化、功能化化學(xué)纖維；經(jīng)銷(xiāo)化纖原料、化工原料及產(chǎn)品；自營(yíng)、代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口等業(yè)務(wù)。企業(yè)POY長(zhǎng)絲的總產(chǎn)能每年接近30萬(wàn)噸，配套有部分DTY加彈。對(duì)于明年市場(chǎng)的展望，企業(yè)認(rèn)為明年大量聚酯工廠投產(chǎn)，加之價(jià)格所處位置也不低，明年經(jīng)營(yíng)的最好策略還是維持低庫(kù)存。

同日，調(diào)研團(tuán)隊(duì)還來(lái)到了太倉(cāng)陽(yáng)鴻石化有限公司，其位于江蘇省蘇州市太倉(cāng)港港口開(kāi)發(fā)區(qū)石化工業(yè)區(qū)。該企業(yè)擁有長(zhǎng)江深水岸線390米，建有一座可以雙向靠泊的碼頭，外側(cè)、內(nèi)側(cè)設(shè)有多個(gè)泊位，年吞吐量可達(dá)350萬(wàn)噸。企業(yè)表示，今年面對(duì)的主要問(wèn)題是外籍船舶引航員緊缺的問(wèn)題；明年隨著OPEC+原油產(chǎn)量的逐步釋放，勢(shì)必增加伴生氣的產(chǎn)量，從而帶來(lái)EG進(jìn)口量的增加。

最后一天，調(diào)研團(tuán)隊(duì)走訪了全球領(lǐng)先的丙烯酸生產(chǎn)商，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備全產(chǎn)業(yè)鏈的丙烯酸及酯、高分子乳液和功能性高分子材料的規(guī)模化生產(chǎn)商之一的浙江衛(wèi)星石化股份有限公司。公司在連云港基地啟動(dòng)了全國(guó)第一套進(jìn)口乙烷裂解乙烯裝置，目前擁有180萬(wàn)噸EG產(chǎn)能，EO產(chǎn)能最大可以達(dá)到50萬(wàn)噸。該企業(yè)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)以蘇北地區(qū)為代表的聚酯項(xiàng)目大量上馬，且投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，預(yù)期明年蘇北地區(qū)可能會(huì)有250-300萬(wàn)噸聚酯項(xiàng)目投產(chǎn)。

隨后，團(tuán)隊(duì)趕往浙江萬(wàn)凱新材料有限公司，其是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模位居全球前列，產(chǎn)品銷(xiāo)至全球上百個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在浙江擁有瓶級(jí)切片產(chǎn)能120萬(wàn)噸/年，重慶擁有瓶級(jí)切片產(chǎn)能60萬(wàn)噸/年，預(yù)期明年一季度重慶上馬二期產(chǎn)能60萬(wàn)噸。企業(yè)PTA原料的采購(gòu)，6-7成合約貨；EG原料的采購(gòu)以外商合約貨為主，貨源包括沙比克、殼牌等。企業(yè)目前瓶片沒(méi)有庫(kù)存，出口訂單情況良好，訂單已經(jīng)接到明年1月份。

本次調(diào)研的8家企業(yè)參與期貨的比例較高，普遍采用后點(diǎn)價(jià)的模式參與市場(chǎng)博弈，考慮到未來(lái)中國(guó)聚酯集中化的程度提升，偏小型化聚酯企業(yè)普遍采用靈活的原料采購(gòu)模式。參與調(diào)研的11家機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)貨與當(dāng)下市場(chǎng)的困惑得到了部分解答，參與成員涉及投資公司期現(xiàn)公司，有部分期現(xiàn)公司在調(diào)研過(guò)程中與調(diào)研企業(yè)就未來(lái)現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)等合作事宜有做初步合作意向，均對(duì)本次調(diào)研活動(dòng)甚感滿(mǎn)意。

通過(guò)本次聚酯材料產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)地調(diào)研，我們對(duì)江陰、張家港、太倉(cāng)和嘉興地區(qū)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況有了進(jìn)一步的了解，為未來(lái)進(jìn)一步服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)奠定了基礎(chǔ)，為不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)服務(wù)各項(xiàng)工作做好了準(zhǔn)備。