氧化鋁期貨推出上市已有月余，為幫助廣西地區(qū)鋁企業(yè)更好認(rèn)識(shí)與運(yùn)用新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，2023年7月28日，由上海期貨交易所（簡(jiǎn)稱“上期所”）、廣西投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“廣投集團(tuán)”）主辦，廣西壯族自治區(qū)地方金融監(jiān)督管理局（簡(jiǎn)稱“廣西金融局”）、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣西監(jiān)管局（簡(jiǎn)稱“廣西證監(jiān)局”）指導(dǎo)，百色市鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)辦，國(guó)海良時(shí)期貨有限公司承辦的“上期所中國(guó)—東盟大宗商品期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)培訓(xùn)基地活動(dòng)（第三期）”暨廣西氧化鋁產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)活動(dòng)在廣西南寧順利舉辦。

       廣西金融局副局長(zhǎng)樊新鴻、廣西金融局資本市場(chǎng)處處長(zhǎng)梁友、廣西證監(jiān)局機(jī)構(gòu)監(jiān)管處副處長(zhǎng)李倩、上期所會(huì)員管理部總監(jiān)王磊、廣投集團(tuán)副總經(jīng)理焦明、國(guó)海良時(shí)期貨董事長(zhǎng)助理鄭燎原、廣西市場(chǎng)總監(jiān)馬維宇等領(lǐng)導(dǎo)出席了本次培訓(xùn)。廣西金融局副局長(zhǎng)樊新鴻、廣投集團(tuán)副總經(jīng)理焦明在培訓(xùn)會(huì)上發(fā)表了致辭。

       樊副局長(zhǎng)介紹，近年來，鋁產(chǎn)業(yè)作為廣西地區(qū)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，當(dāng)?shù)匮趸X產(chǎn)量居全國(guó)前三。數(shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)氧化鋁產(chǎn)量為8186.2萬噸，廣西規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)氧化鋁產(chǎn)量1279.3萬噸，比上年同期增長(zhǎng)12.9%，較同期全國(guó)增速高7.3個(gè)百分點(diǎn)，占同期全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)氧化鋁產(chǎn)量的比重約為15.6%。

       廣投集團(tuán)副總經(jīng)理焦明表示，廣西處于中國(guó)與東盟經(jīng)濟(jì)走廊的核心地帶，擁有巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α１镜劁X行業(yè)的消費(fèi)規(guī)模、市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)外貿(mào)易需求都在不斷提高。隨著廣西鋁行業(yè)不斷發(fā)展壯大，還承擔(dān)了我國(guó)鋁工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、做大做強(qiáng)和高質(zhì)量發(fā)展的重要任務(wù)。 

       隨后，上海期貨交易所商品一部韓自然、上海期貨交易所交割部彭搏、百色市鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)覃劍、國(guó)海良時(shí)期貨有色研究員陳怡分別作了主題演講。

       從我國(guó)氧化鋁行業(yè)發(fā)展角度看，百色市鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)覃劍表示，一方面國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)即將進(jìn)入平臺(tái)期。產(chǎn)量方面，受電解鋁產(chǎn)能“天花板”控制，預(yù)計(jì)中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量在2024年達(dá)到峰值，為8140萬噸，隨后呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到2030年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量為7150萬噸。

       另一方面，從未來新建項(xiàng)目布局來看，國(guó)內(nèi)氧化鋁新建項(xiàng)目向便于使用進(jìn)口礦的地區(qū)布局，預(yù)計(jì)2022—2030年氧化鋁新建項(xiàng)目達(dá)1700萬噸/年，主要布局在沿海港口等便于使用進(jìn)口鋁土礦的地區(qū)，進(jìn)口礦產(chǎn)能占比96.5%；部分配備鋁土礦資源的企業(yè)，則繼續(xù)使用國(guó)內(nèi)礦。

       他認(rèn)為，未來10年，廣西地區(qū)的氧化鋁行業(yè)將有較大的發(fā)展，將成為中國(guó)氧化鋁的主要生產(chǎn)基地，擁有較好的市場(chǎng)發(fā)展前景。主要在于新建氧化鋁項(xiàng)目均在沿海布局，而廣西擁有著地域優(yōu)勢(shì)并且存在運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)。

       近年來，氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)顯著，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。上市氧化鋁期貨能夠進(jìn)一步豐富我國(guó)有色金屬衍生品序列，與鋁期貨、鋁期權(quán)形成協(xié)同效應(yīng)，滿足企業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

       國(guó)海良時(shí)期貨有色研究員陳怡表示，氧化鋁屬于連續(xù)生產(chǎn)的工業(yè)品，為了應(yīng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的套期保值需求較為顯著。一般而言，處于產(chǎn)業(yè)不同環(huán)節(jié)的實(shí)體企業(yè)利用氧化鋁期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理主要分為三種情況：

       對(duì)于氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，主要擔(dān)心未來氧化鋁價(jià)格下跌、企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)減少，因此參與賣出套期保值。當(dāng)氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格處于高位且?guī)齑娓哂谡Ｋ剑瑒t對(duì)超出正常庫(kù)存的部分進(jìn)行賣出保值。當(dāng)銷售壓力較大、庫(kù)存產(chǎn)成品較高時(shí)，也可以賣出氧化鋁期貨對(duì)庫(kù)存進(jìn)行保值。

       對(duì)于氧化鋁下游企業(yè)，主要擔(dān)心未來氧化鋁價(jià)格上漲、企業(yè)原材料成本增加，因此參與買入套期保值。當(dāng)遠(yuǎn)期銷售價(jià)格確定，則在期貨市場(chǎng)買入氧化鋁期貨，以鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)。當(dāng)遠(yuǎn)期訂單進(jìn)入生產(chǎn)，則買入實(shí)物原材料氧化鋁，同時(shí)平倉(cāng)相應(yīng)的氧化鋁期貨頭寸。

       對(duì)于氧化鋁貿(mào)易企業(yè)，如果是先采購(gòu)后銷售，則是在采購(gòu)實(shí)施后賣出氧化鋁期貨以對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；如果是先銷售后采購(gòu)，則是在銷售合同約定后買入氧化鋁期貨以對(duì)沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。

       值得注意的是，企業(yè)在參與保值時(shí)還需要關(guān)注基差風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)往往處于不同速率，因此基差也在不停地發(fā)生變化。而基差的變動(dòng)方向?qū)τ谔灼诒Ｖ捣桨傅膶?shí)際有效性至關(guān)重要。在堅(jiān)持合約月份相同或相近的原則下，可以參與基差較為有利的合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

       此次培訓(xùn)活動(dòng)取得圓滿成功。未來，國(guó)海良時(shí)期貨將繼續(xù)秉承服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心，扛起服務(wù)廣西的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，服務(wù)廣西區(qū)域鋁企業(yè)運(yùn)用氧化鋁期貨及期權(quán)工具，規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保證正常的生產(chǎn)加工利潤(rùn)的同時(shí)，高效完成訂單任務(wù)，助力推動(dòng)廣西地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。