我們在進行股指期貨投資的時候，β值運用的非常廣泛，在投資中也起著非常重要的作用，β值既可用于股指期貨套期保值策略，也可被投資組合借助股指期貨來調整風險收益特征(β值)，還可以用在可轉移阿爾法策略中以實現(xiàn)超額收益與市場平均收益的分離。

　　β值源自于著名的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)，代表著特定資本市場上任意資產(chǎn)的風險與收益的均衡關系，其等于投資組合收益率相對于市場收益率的協(xié)方差與市場收益率方差的比值。根據(jù)風險最小化模型，股指期貨套保中的最優(yōu)套期保值比率等于現(xiàn)貨價格收益率相對于期貨價格收益率的協(xié)方差與期貨價格收益率方差的比值，這與β值的計算方法非常接近。

　　如果把股指期貨的套期保值看作現(xiàn)貨與期貨的投資組合，那么在特定條件下，β值就等于最優(yōu)套期保值比率，也就是說β值可替代最優(yōu)套期保值比率用于股指期貨的套期保值。

　　計算最優(yōu)套期保值比率的模型很多，但是其計算模型都非常復雜。相比之下，β值可表示為最小二乘回歸模型中的斜率，計算起來要容易的多。盡管最小二乘回歸模型存在很大的缺陷，但是很多研究文章發(fā)現(xiàn)，幾個模型的計算結果相差不大。這樣β值就可以較好的替代最優(yōu)套期保值比率。

　　由于股指期貨的套期保值效果取決于股指期貨頭寸能否有效對沖現(xiàn)貨頭寸的風險，因此最優(yōu)套期保值比率被用于計算期貨合約套保數(shù)量。就是用現(xiàn)貨總價值除以一張股指期貨合約價值再乘以最優(yōu)套期保值比率。由于β值可替代最優(yōu)套期保值比率，所以現(xiàn)貨總價值與一張股指期貨合約價值乘以β值就可求出股指期貨合約數(shù)量。

　　如果要改變投資組合風險收益特征，只需將計算股指期貨合約數(shù)量的公式稍加演化，計算加入股指期貨合約數(shù)量即可。假如新的值大于原有β值，需要買入手期貨合約;假如值小于β值，就要賣出手股指期貨合約。

　　然而，在現(xiàn)實中，改變投資組合風險收益特征可能會超出投資者的風險容忍程度，特別是風險收益特征較小基金更是如此。對此，國外投資專家運用可轉移阿爾法策略來實現(xiàn)在有效控制投資組合總體風險基礎上爭取投資收益最大化。可轉移阿爾法策略的原理就是利用代表市場基準的金融衍生品(指數(shù)期貨)抵消掉市場風險(β值)，進而獲得超額阿爾法收益。

　　β值在金融衍生品投資策略中的應用使其成為投資者重點研究的指標。