生意社01月22日訊

　　還沒有進入“猴年”，國內(nèi)大宗商品市場已呈現(xiàn)出“上竄下跳”行情。本周一，大宗商品價格出現(xiàn)大面積普漲、個別商品暴漲，同樣的情形延續(xù)至周二。然而，周三在原油下跌的推動下，大宗商品行情又大部分收跌。業(yè)內(nèi)人士表示，當前商品市場并無實質(zhì)性利好，尤其需求端未轉(zhuǎn)暖，供應端壓力依然高企，投資者仍需保持謹慎，是否到了抄底的時機，還有待市場進一步表現(xiàn)。

　　國內(nèi)大宗商品出現(xiàn)上漲行情

　　本周一，國內(nèi)大宗商品市場開盤即出現(xiàn)普漲，讓許多投資者措不及防。當日，表現(xiàn)最搶眼的莫過于黑色板塊。截至收盤，鐵礦石期貨主力1605合約收報319元/噸，較前一交易日上漲3.57%；螺紋鋼期貨主力1605合約報收1827元/噸，上漲2.99%；熱卷期貨主力1605合約報1937元/噸，上漲2.00%。此外，焦煤、焦炭、動力煤期貨主力合約均上漲1.83%—3.31%不等，玻璃期貨主力1605合約也上漲2.03%至854元/噸。農(nóng)產(chǎn)品板塊，雞蛋期貨主力1605合約報3238元/500千克，漲幅為2.83%；豆粕期貨主力1605合約午盤報價為2458元/噸，漲幅為2.2%。白糖漲勢較弱，主力1605合約僅上漲0.57%至5481元/噸。

　　繼周二鐵礦石、塑料等期貨品種出現(xiàn)超過3%的暴漲后，1月19日期貨市場再現(xiàn)瘋狂。在現(xiàn)貨市場根本無利好甚至BDI(波羅的海干散貨指數(shù))創(chuàng)新低的利空施加下，甲醇、天膠、塑料、鐵礦石等多數(shù)期貨品種出現(xiàn)2%至4%不等的漲幅。

　　專家表示，在國際原油依舊大跌且仍處于30美元以下區(qū)間的情況下，周三的期貨市場令不少人大跌眼鏡——以鐵礦石為代表的絕大多數(shù)商品收紅，且天膠、玻璃等品種的主力合約漲幅均超2%。更令人意外的是，原油的下游塑料，周三主力合約漲幅竟接近3%，創(chuàng)出近兩年來單日漲幅之最。對此，不少期貨分析師表示，在沒有利多消息或數(shù)據(jù)支撐下，這樣的行情或許是經(jīng)濟層面見底的信號。

　　事實上，跌跌不休的商品價格似乎已將原本市場擔心的價格泡沫擠出。截至去年12月初，鐵礦石、焦炭、橡膠等多個大宗商品價格已較2012年打了2—3折，更驚人的是，期鎳價格僅為2007年的一成多。至今，國際油價已跌至12年來新低，銅價觸及七年低位。上周末，一些國際投行開始“唱多”油價，引發(fā)市場關(guān)注。高盛在上周末發(fā)布預測稱，2016年大宗商品價格將迎來“新牛市”，據(jù)模型顯示，當前原油價格及貴金屬價格再次破位，最終將使大宗商品生產(chǎn)商削減產(chǎn)能來平衡市場。

　　在這樣的背景下，一輪看似“無厘頭”的商品價格上漲正引起投資者“翩翩浮想”:這是否意味著市場拐點已經(jīng)到來，需不需要把握“空轉(zhuǎn)多”的時機？

　　有分析師指出，從整體經(jīng)濟層面來看，已有蛛絲馬跡支持大宗商品市場的階段性反彈。最新公布的進出口數(shù)據(jù)便是有力證明。比如，石油、鐵礦石、大豆進口創(chuàng)紀錄，銅進口創(chuàng)次高紀錄。“這說明中國消費力并未大幅度衰減，或者說沒有想象中嚴重。另外，出口數(shù)據(jù)也并不悲觀，可能中國經(jīng)濟見底已有跡可循。”

　　另外，目前中國供給側(cè)改革持續(xù)升溫，部分商品已出現(xiàn)供應回落現(xiàn)象，這也使多頭信心明顯增強。

　　供需平衡有待建立

　　不過，經(jīng)濟基本面“掉頭向上”并非易事，在市場上捕捉底部信號更是難上加難。業(yè)內(nèi)人士表示，大宗商品投資者需冷靜觀察市場走勢，然后決定投資策略。　　中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田指出，在大宗商品的冬天，有把火燒起來，表面上看起來挺美，但實際上，一把火不能代替暖陽，“久凍”的大宗商品市場遠非“一把火”能夠焐熱，更何況1月中旬的這把火還是“虛火”。現(xiàn)在對利好的透支，只會導致春節(jié)期間市場“腎虛”，大宗商品1月下旬市場不容樂觀。

　　一德期貨研究院分析師易樂認為，今年去產(chǎn)能任務的完成情況，將對大宗商品價格走勢產(chǎn)生重要影響。政府將通過完善社會保障政策以及針對失業(yè)人員進行政策疏導來配合供給側(cè)改革，鋼鐵煤炭等過剩產(chǎn)能集中的行業(yè)正在加快破產(chǎn)重組，近期相關(guān)工業(yè)數(shù)據(jù)將會持續(xù)下滑。預計在新的供需平衡建立前，大宗商品恐難告別頹勢。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對于個人投資者來說，今年商品的投資機會并非不存在，但不應用大量資金壓注，而是可以適當投資。比如，長線資金在倉位管理上，可以拿出可用資金的1%、2%配置大宗商品資產(chǎn)。

　　另外，也可投資能源類基金。此前花旗集團發(fā)布報告顯示，大宗商品類ETF和被動型指數(shù)投資2015年累計流入資金188億美元，而2014年和2013年分別凈流出220億美元和500億美元，“如果投資者2016年開始看到價格企穩(wěn)或復蘇的信號，他們就會重新大舉投資能源類基金。對能源類大宗商品配置高達60%的被動型指數(shù)的資金流入，更是會因此受到提振。”

　　(文章來源：上海金融報，作者：李茜)