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陶公周刊——商品部分20160315

發(fā)布日期:2016-03-15|
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推薦星級(jí)

策略建議

操作建議

當(dāng)前建議

★★★

買(mǎi)PP1605賣(mài)PP1609

200入場(chǎng)20%,每收斂20點(diǎn)加倉(cāng)15%,100止損,目標(biāo)400

止盈后300附近再入場(chǎng)

★★★

買(mǎi)LL1605賣(mài)LL1609

370入場(chǎng)20%,每50點(diǎn)加倉(cāng)15%,150止損,目標(biāo)650

止盈后550附近再入場(chǎng)

★★★

賣(mài)RU1609買(mǎi)RU1701

1000以?xún)?nèi)入場(chǎng)30%,900以?xún)?nèi)加倉(cāng)30%,目標(biāo)1500

繼續(xù)持有

★★

多銅空銀

1比3配比,10.4建倉(cāng)

繼續(xù)持有

★★

多C1605

1715—1800,逢低,止損1710,目標(biāo)位1850

繼續(xù)持有


 

買(mǎi)LL1605賣(mài)LL1609

價(jià)差在800附近,則空5月,在500附近空9月

邏輯

中長(zhǎng)周期看空,短期偏強(qiáng),左側(cè)交易

期貨升水

5-9價(jià)差達(dá)到800

風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)貨對(duì)期貨沒(méi)有束縛,期貨炒作膜需求

 

RU9-1反套

價(jià)差在1000以下逐步建倉(cāng)

邏輯

新舊膠差

混合膠和合成膠的大量進(jìn)口推升以上矛盾

反彈中9月合約溢價(jià)明顯

供需面依舊,中長(zhǎng)期弱勢(shì)不改

風(fēng)險(xiǎn)

溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

 

比率

1:3

比值

10.4建倉(cāng)

第一目標(biāo)

11

邏輯

黃金避險(xiǎn)作用弱化,白銀跟漲不積極

 

美元走弱下的有色對(duì)沖

RU反套

 

核心問(wèn)題依然是新舊膠的差異化,其最終的實(shí)現(xiàn)時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該在7-8月份,但是考慮到當(dāng)前價(jià)差較小,在1000以下介入。當(dāng)然,在供給側(cè)改革的徹底性有所變化,橡膠個(gè)性上限制出口(6%不到)以及復(fù)工的剛需或會(huì)縮小新舊膠的價(jià)值差。加上9月的主力溢價(jià),短期在1200以上再度擴(kuò)大的可能性較小。

從基差的角度看,9月的升水已經(jīng)開(kāi)始不理性,盤(pán)中出現(xiàn)交割套空間,9月會(huì)出現(xiàn)反向溢價(jià),或再利多此頭寸。

短期建議在1200附近平倉(cāng),1000附近重新入場(chǎng)。

烯烴正套

主要是基于產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的套利,此頭寸的更多邏輯實(shí)現(xiàn)需要規(guī)避宏觀對(duì)于品種的影響,市場(chǎng)當(dāng)前恰恰在交易宏觀,所以短期此頭寸高位震蕩為主,回落后重新入場(chǎng)。

考慮到5月合約升水于基準(zhǔn)地,5月合約的上攻動(dòng)能有限,而做多氛圍中貼水的遠(yuǎn)月會(huì)有資金溢價(jià),對(duì)此頭寸會(huì)有反向影響。

2016年3月14日

分析師

做多C1605

許曉燕

推薦評(píng)級(jí)

C1605近期走勢(shì)

★★★

核心矛盾

大幅低于交割成本

邏輯闡述

操作建議

 

標(biāo)的:C1605

方向:做多

入場(chǎng):1715—1800,逢低

止損:1710

目標(biāo)位:1850

備注:1750以下入場(chǎng)可適當(dāng)放大倉(cāng)位,1750-1800新入場(chǎng)倉(cāng)位不宜過(guò)大。

評(píng)級(jí)說(shuō)明:

★★★—邏輯正在演繹,按操作建議直接接入頭寸;

★★  —邏輯存在但市場(chǎng)暫未交易這一邏輯,按操作建議等待入場(chǎng),條件滿(mǎn)足立即入場(chǎng);

★—市場(chǎng)存在潛在邏輯,未來(lái)或?qū)l(fā)生,投資者關(guān)注為主。

 

交割成本推算

華北糧目前交割成本1880。

國(guó)儲(chǔ)輪換糧沖擊市場(chǎng)后,預(yù)計(jì)拖累華北玉米價(jià)格回落,按照150元/噸較極限跌幅計(jì)算,C1605交割成本1730。

 

政策利空將落地(利空出盡)

傳聞3月底4月初首批國(guó)儲(chǔ)糧輪換將在關(guān)內(nèi)投放,13年糧,800萬(wàn)噸左右。

C1605期價(jià)從接近1900迅速跌至1712點(diǎn),認(rèn)為已經(jīng)兌現(xiàn)該利空消息沖擊。

正式出臺(tái)后,如果再無(wú)此前預(yù)期之外的利空,可理解為利空出盡。

若國(guó)儲(chǔ)糧輪換到真正執(zhí)行時(shí),再度出現(xiàn)出庫(kù)速度慢等問(wèn)題,都將反過(guò)來(lái)利多盤(pán)面。

 

持倉(cāng)顯示老多認(rèn)輸離場(chǎng) 新多入場(chǎng)

 

技術(shù)上盯住3月11日關(guān)鍵K線

增倉(cāng)創(chuàng)新低后減倉(cāng)反彈,收于前一日結(jié)算價(jià)之上——空頭砍倉(cāng)的見(jiàn)底K線。

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