一．對(duì)整體商品走勢(shì)的研判

整體商品短期受中國(guó)貨幣政策微調(diào)及美元止跌反彈驅(qū)動(dòng)，中期宏觀驅(qū)動(dòng)比較搖擺，政府和央行相機(jī)抉擇，工業(yè)品走勢(shì)以寬幅震蕩為主；農(nóng)產(chǎn)品粕類受豬周期和天氣炒作影響，確定性較大；化工中期看空，短期不好把握。

二．對(duì)不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對(duì)銅的基本看法及策略建議

基本面上，銅供求相對(duì)寬松“銅處于增產(chǎn)周期，供應(yīng)相對(duì)充裕；第一季度作為消費(fèi)旺季現(xiàn)貨采購(gòu)卻乏善可陳”。短期受中國(guó)貨幣政策微調(diào)和美元止跌反彈影響，中期驅(qū)動(dòng)因素未明朗。

     策略建議：短期空單謹(jǐn)慎持有。

（二）對(duì)能化板塊的基本看法及策略建議

      能化板塊后期的弱勢(shì)是相對(duì)確定的，但是短期波動(dòng)難把握。烯烴的需求是淡季來臨，供應(yīng)國(guó)內(nèi)是不減（考慮部分減和轉(zhuǎn)的話），全球是大增，加之現(xiàn)在9月基差不合理；橡膠的話，供應(yīng)和倉(cāng)單壓力會(huì)逐步顯現(xiàn)。

      策略建議：擇機(jī)介入空單。

（三）對(duì)粕的基本看法及策略建議

 5月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告首次公布了16-17年度數(shù)據(jù)，雖然種植面積沒有發(fā)生較大調(diào)整，但單產(chǎn)從48降至46.7，同時(shí)壓榨出口均有大幅調(diào)整，這反應(yīng)USDA對(duì)消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)的信心，在16-17年度預(yù)估中USDA將中國(guó)大豆進(jìn)口提高了400萬噸至8700萬噸。對(duì)新季度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存USDA給出的3.05億蒲式耳則是繼續(xù)降低。這是導(dǎo)致昨晚美豆接近漲停的根本因素，USDA對(duì)新季度市場(chǎng)的預(yù)估反應(yīng)了美豆從供給寬松向緊張轉(zhuǎn)變，是市場(chǎng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

未來的可能驅(qū)動(dòng)因素有中國(guó)的豬周期和美國(guó)天氣狀況。

策略建議：上漲空間打開，多單中期持有并擇機(jī)加多。