趨勢(shì)交易策略會(huì)議紀(jì)要

一．對(duì)整體商品走勢(shì)的研判

   近期監(jiān)管再加碼，不僅沒(méi)有續(xù)作到期的MLF，而且要將表外理財(cái)納入廣義信貸來(lái)考核，對(duì)資金面和債市資金來(lái)源產(chǎn)生較大壓力，也對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的總量流動(dòng)性產(chǎn)生負(fù)面影響；企業(yè)降杠桿之前就有動(dòng)作， 估計(jì)效果不是很， 搞了債轉(zhuǎn)股成效慢，國(guó)務(wù)院近期構(gòu)建了協(xié)調(diào)工作組。去杠桿和流動(dòng)性的微調(diào)對(duì)整體商品利空，但人民幣貶值和通脹預(yù)期目前依舊是市場(chǎng)的主導(dǎo)因素。

二．對(duì)不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對(duì)有色板塊的基本看法及策略建議

有色板塊前半周在黑色的暴動(dòng)下大漲，其中滬鋁和滬鋅沖擊漲停板，滬鎳和滬銅大漲后有所回落。

 策略建議：滬銅、滬鎳觀望為主，滬鋁、滬鋅回抽站穩(wěn)前高后可試多。

（二）對(duì)農(nóng)產(chǎn)品油粕、玉米的基本看法及策略建議

美豆站穩(wěn)1000后延續(xù)反彈的概率極大，基本面上沒(méi)有新鮮的利空。國(guó)內(nèi)粕類延續(xù)反彈，油脂多頭趨勢(shì)保持良好。

    玉米受中糧等企業(yè)收儲(chǔ)政策影響，探底回升，反彈勢(shì)頭良好，但需謹(jǐn)防11月供應(yīng)壓力重現(xiàn)對(duì)盤面的影響。從“李氏持倉(cāng)分析”來(lái)看，玉米沒(méi)有明顯的做多資金，更多的是散戶式行情的推動(dòng)。

 策略建議：粕類逢低做反彈，油脂找低點(diǎn)做多；玉米和淀粉看反彈。  

（三）對(duì)黑色板塊的基本看法及策略建議

黑色從實(shí)際的供需缺口來(lái)看，就算放開供應(yīng)（供給側(cè)范圍內(nèi)），也需要再11月中下旬才能得到初步平衡。市場(chǎng)懷疑有顯性庫(kù)存轉(zhuǎn)為隱形庫(kù)存，個(gè)人理解相對(duì)有限，因?yàn)槊航蛊髽I(yè)都是需求現(xiàn)金流動(dòng)性的，沒(méi)必要轉(zhuǎn)隱形庫(kù)存，鋼廠更沒(méi)必要隱形庫(kù)存了，這是侵蝕鋼廠自己的利益。從這個(gè)角度來(lái)看，煤焦不會(huì)出現(xiàn)跌勢(shì)，大跌更不可能，最多是高位整理?？紤]到臨近交割，期貨又貼水，那么就算不會(huì)因?yàn)閹?kù)存而逼倉(cāng)，也會(huì)因?yàn)檠a(bǔ)基差維持強(qiáng)勢(shì)，甚至補(bǔ)基差。

 策略建議：現(xiàn)階段依然維持強(qiáng)勢(shì)判斷，大跌可以做多煤焦，或者做空螺礦來(lái)防止系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。