2014年10月30日油料油脂日報(bào)

美豆粕帶動(dòng)板塊大幅上漲  國內(nèi)商品反彈情緒濃重

【外盤評(píng)論】 周三，CBOT大豆市場大幅上漲，漲幅約為3%，主要受到豆粕市場飆升的有力提振。周三，美國豆粕期貨市場大漲近6%，因?yàn)樾露故斋@緩慢，鐵路運(yùn)輸緩慢，令壓榨商在期貨市場上回補(bǔ)現(xiàn)貨市場的空頭部位。分析師稱，大豆市場受到豆粕急劇飆升的大力提振，做多興趣濃厚。事實(shí)上，整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場均受到豆粕大漲的支持，人們擔(dān)心壓榨商手中的新豆供應(yīng)極其偏低。今年迄今為止，美國出口商的豆粕銷售量已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的624.5萬噸，但是裝運(yùn)量只有229,700噸。貿(mào)易商提高鐵路運(yùn)輸報(bào)價(jià)，因?yàn)樗麄儞?dān)心拿不到車皮運(yùn)輸豆粕。分析師稱，在鐵路運(yùn)輸問題解決之前，市場迫使壓榨商到期貨市場進(jìn)行回補(bǔ)。今年美國大豆產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高水平，提振了本已供應(yīng)不足的鐵路車皮需求，而受運(yùn)輸堵塞的影響，鐵路運(yùn)輸已經(jīng)趨于放慢。運(yùn)輸堵塞是因?yàn)橛凸捃囘\(yùn)輸美國北部和加拿大產(chǎn)的原油。農(nóng)戶忙于收獲大豆，無暇顧及銷售大豆，也對豆價(jià)利好。 
  南美方面，巴西分析機(jī)構(gòu)Safras e Mercado公司本周一發(fā)布的一份報(bào)告稱，截至上周五，巴西2014/15年度大豆播種完成12.5%，低于去年同期的26%。由于天氣炎熱干燥，影響到播種進(jìn)度。 

知名分析師Dorab Mistry稱，棕櫚油價(jià)格可能已經(jīng)筑底，未來幾周可能在2100令吉到2300令吉的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)（641美元到703美元），到明年3月份可能漲至2500令吉，因?yàn)楫a(chǎn)量下滑，庫存減少。 
  不過知名分析師James Fry稱，如果布倫特原油價(jià)格跌至85美元，那么棕櫚油價(jià)格可能在2300令吉一線遭受強(qiáng)阻力。

印尼加里曼丹島地區(qū)旱情進(jìn)入第五個(gè)月，或影響明年產(chǎn)出。

馬來B7政策將令棕油在其國內(nèi)生柴領(lǐng)域消費(fèi)升至57.50萬噸。

【個(gè)人觀點(diǎn)】 當(dāng)前市場來看，美豆粕最強(qiáng)，其次是美豆，然后是國內(nèi)大豆，接著是菜粕、豆粕，最弱的依舊是油脂。

對于美豆粕的強(qiáng)勢原因在于，從公開報(bào)道來看，因美國年初豬流感疫情導(dǎo)致的生豬、生牛存欄大幅降低，豬肉和牛肉價(jià)格一路飆升。而伴隨著豆粕、玉米等飼料原料價(jià)格走低，養(yǎng)殖的利潤進(jìn)一步走高。今年9、10月養(yǎng)豬戶補(bǔ)欄幅度高于往年，養(yǎng)殖補(bǔ)欄的走高會(huì)支撐整個(gè)四季度豆粕價(jià)格。

對于國內(nèi)來說，10月份大豆到港較少，不少油廠開機(jī)受到影響，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。山東、福建和廣東地區(qū)供應(yīng)偏緊，油廠提價(jià)意愿較強(qiáng)。菜粕則是受到比價(jià)效應(yīng)等，需求轉(zhuǎn)好，從而利多價(jià)格上行。

目前預(yù)估11月中旬之前，豆粕庫存將不斷下降，從而也利多菜粕價(jià)格。但是，11-12月將有1280萬噸低成本大豆將集中到港，11月中旬前后到港量將開始放大，屆時(shí)豆粕或面臨下調(diào)壓力，菜粕同樣會(huì)承壓。

之前我們認(rèn)為，由于近期美國、南美天氣預(yù)估來看，市場缺乏利多炒作題材，預(yù)計(jì)美豆也將繼續(xù)下行，但是忽略了美豆粕上漲對于市場的利多推動(dòng)。而對于國內(nèi)市場來說，商品板塊多數(shù)品種走高，也令油料油脂價(jià)格反彈。因此，當(dāng)前可以選擇觀望，或者是短期做多交易。

【交易提示】 暫無。（全文完） 

注：外盤評(píng)論等信息取自路透中文網(wǎng)和中國匯易網(wǎng)等。

國海良時(shí)期貨研究所 蔣偉良

TEL：0571-8523-8905

免責(zé)聲明

本報(bào)告所列的所有信息均來源于已公開的資料。盡管我公司相信資料來源是可靠的，但我公司不對這些信息的準(zhǔn)確性、完整性做任何保證。

本報(bào)告中所列的信息和所表達(dá)的意見與建議僅供參考，投資者據(jù)此入市交易產(chǎn)生的結(jié)果與我公司和作者無關(guān)，我公司不承擔(dān)任何形式的損失。

本報(bào)告版權(quán)為我公司所有，未經(jīng)我公司書面許可，不得以任何形式翻版、復(fù)制發(fā)布。如引用請遵循原文本意，并注明出處為“國海良時(shí)期貨有限公司”。