一．對(duì)整體商品走勢(shì)的研判

    一季度GDP、工業(yè)增加值等超預(yù)期增長(zhǎng)，消費(fèi)回升，仍舊是供需兩旺，供需缺口繼續(xù)回落，整體對(duì)商品利空大于利多，行業(yè)上，制造業(yè)和房地產(chǎn)保持高景氣度，基建回落。商品市場(chǎng)整體頭部構(gòu)筑完成，其驅(qū)動(dòng)商品走熊的基本邏輯是商品補(bǔ)庫(kù)已到尾聲和中美縮表。

二．對(duì)不同板塊品種的看法及交易策略建議

（一）對(duì)有色板塊的基本看法及策略建議

有色板塊整體震蕩筑頂進(jìn)入尾聲。銅維持在震蕩區(qū)間44000—50000波動(dòng)，關(guān)注消費(fèi)旺季3—6月的實(shí)際需求。近期傳言加大鋁業(yè)供給側(cè)改革的力度，在商品整體弱勢(shì)的情況下震蕩偏強(qiáng)，但走強(qiáng)的持續(xù)受供應(yīng)過(guò)剩影響大打折扣。鎳，持續(xù)走弱，成功跌破年線。鋅，觀察期是否成功跌破頸線，若有效跌破，則頭部確立。

 策略建議：逢高建立中長(zhǎng)線空單。

（二）對(duì)農(nóng)產(chǎn)品油粕的基本看法及策略建議

短期油廠停機(jī)，豆粕庫(kù)存下降，下游一直低庫(kù)存策略后，外盤一止跌就一波集中補(bǔ)庫(kù)，豆粕現(xiàn)貨堅(jiān)挺，這是最近豆粕反彈并強(qiáng)于外盤的原因。但按照后期大豆到港情況看，開機(jī)率馬上會(huì)開始恢復(fù)，豆粕庫(kù)存還是要增回來(lái)的，所以從單邊來(lái)說(shuō)，反彈完了還能試空。油粕比角度，既然油廠現(xiàn)在還是豆粕俏，油脂又沒(méi)有利多驅(qū)動(dòng)，那么在豆粕庫(kù)存增加至再度出現(xiàn)壓力之前，還是油弱粕強(qiáng)。

     策略建議：油脂空單持有，粕類觀望為主。  

（三）對(duì)黑色板塊的基本看法及策略建議

3月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，市場(chǎng)關(guān)注噸鋼高利潤(rùn)下鋼廠的持續(xù)增產(chǎn)，螺礦高庫(kù)存帶來(lái)持續(xù)性壓力。雙焦雖然庫(kù)存較低，但在螺礦持續(xù)性走弱的情況下未來(lái)需求值得堪憂。維持黑色板塊中長(zhǎng)期看跌的基本判斷。

    策略建議：空單持有或是擇機(jī)加空。

上述信息僅供投資參考，并不夠成對(duì)投資者的直接投資建議，投資者不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。以此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。