案發(fā)：

 

2011年7月14日，螺紋鋼Rb1107合約價格在短時間內突然異常波動，而此前數日該合約一直都沒有成交。當日漲幅高達5.62%，致使該合約結算價升至5450元/噸，比7月13日的結算價5160元/噸高出290元/噸，成交量為180手（雙邊計算）。

疑點：

 

1、Rb1107合約不尋常的價格波動引起了監(jiān)控人員的主意，因為Rb1107系當月的交割合約，下一日7月15日正是Rb1107合約的最后交易日。根據交易所結算細則，交割結算的基準價為該期貨合約最后交易日的結算價，若最后交易日（7月15日）Rb1107合約像前幾日一樣，無成交量且無買、賣雙方報價，那Rb1107合約的交割結算價將引用上一交易日（即7月14日）該合約的結算價5450元/噸，而這一天恰恰發(fā)生價格異常波動。也就是說價格發(fā)生異常波動的7月14 日結算價可能成為該合約最后的交割結算價。

 

2、對此，監(jiān)查人員立即圍繞該日交易異常展開了調查，發(fā)現買方甲公司和賣方乙公司存在實際控制關系，受同一實際控制人控制。同時，甲公司與乙公司在7月14日的交易行為中當天的最終持倉均未發(fā)生變化，且雙方的買、賣報單價格均為5450元，并未出現資金轉移行為。

 

3、監(jiān)查人員進一步結合現貨市場價格，發(fā)現7月15日“上海市場建筑鋼材”報價4948元/噸，Rb1107合約交割結算價與現貨價格相差502元/噸，價格偏離幅度高達10.15%，可見7月14日的交易價格明顯偏離了現貨市場價格，買方甲公司為何愿意在期貨市場以高于市場10%的價格買入？這其中有何貓膩？

調查：

 

有經驗的調查人員立刻敏感地懷疑到，甲乙兩公司是否試圖在Rb1107合約上通過對敲影響交割結算價格？并立刻據此開展立案調查。

 

在交易所和證監(jiān)會稽查局的多方調查下，相關公司負責人交代了相關情況：甲公司當月持有計劃用于交割的Rb1107合約多頭持倉180手，因當時螺紋鋼期貨合約價格較低，故利用甲公司與乙公司的期貨賬戶進行對敲交易，進而抬高交割結算價，試圖在增值稅交割發(fā)票中獲取更多的進項抵扣額。

 

具體來說，當月Rb1107合約交割總量420手（雙向）4200噸，其中甲公司買入交割量180手1800噸，占比42.86%。如未出現7月14日的價格異常，而以7月13日的結算價5160元/噸作為交割結算價來計算，交割買方每噸螺紋鋼的增值稅進項抵扣額為749.74元/噸（5160÷(1+17%)×17%=749.74元/噸）；而按已影響的7月14日交割結算價5450元/噸計算，交割買方每噸螺紋鋼的增值稅進項抵扣額為791.88元/噸 （5450÷(1+17%)×17%=791.88元/噸），二者相差42.14元/噸。

 

甲公司共交割1800噸，按5450元/噸價格交割計算，可多抵扣增值稅進項抵扣額75852元[（791.88-749.74）×1800噸=75852元]。

處罰：

 

根據上述調查情況，調查組得出結論：2011年7月14日，甲公司為在增值稅交割發(fā)票中獲取更多的進項抵扣額，利用實際控制關系賬戶在Rb1107合約以明顯高于行情的價格相互交易180手（雙向），且上述客戶的交易量占當日成交總量的100%，導致Rb1107合約價格短時間內異常波動，結算價價格漲幅達5.62%，并最終抬高Rb1107合約當月交割結算價，影響當月交割結算價波動幅度5.62%，試圖在實物交割中，不當獲取增值稅進項抵扣額75852元。

 

調查組最終認定甲公司在2011年7月14日Rb1107合約的交易行為違反《期貨交易管理條例》有關禁止操縱期貨交易價格的規(guī)定，涉嫌利用對敲交易影響交割結算價，并藉此謀取不當利益。對此，證監(jiān)會依據《期貨交易管理條例》第七十四條的規(guī)定，決定對甲公司處以20萬元罰款，對直接責任人給予警告，并處以2萬元罰款。

 

 

評述：

 

根據《期貨交易管理條例》71條，對敲為“蓄意串通，按事先約定的時間、價格和方式相互進行期貨交易”，進行對敲的目的，有的是影響期貨交易價格或者期貨交易量，例如本案中的情況，有的是實現資產轉移，例如通過操縱被害人賬戶與其自身控制的其他賬戶進行“對敲交易”，在極短的時間內將被害人賬戶資金據為己有等。

 

對敲行為是法律法規(guī)、期貨交易所自律規(guī)則明令禁止的行為，《上海期貨交易所違規(guī)處理辦法》第29條規(guī)定不得利用對敲等手段，影響市場價格、轉移資金或者牟取不當利益，其中，影響價格情節(jié)嚴重可被認定為違反《期貨交易管理條例》有關禁止操縱期貨交易價格的規(guī)定，非法牟利情節(jié)嚴重的可能觸犯《刑法》中的操縱期貨市場罪、盜竊罪。

啟示：

 

1、本案中，涉案公司意欲通過操縱不活躍的交割月合約價格，賺取不當利潤，這一切沒能也不可能逃過監(jiān)控人員的眼睛。隨著交易所監(jiān)查系統(tǒng)的不斷優(yōu)化，實時監(jiān)控能力的提升，一旦發(fā)現疑似違法違規(guī)行為將及時啟動排查程序，廣大投資者應提高合規(guī)意識，加強對期貨市場法律法規(guī)的學習，切莫懷有僥幸心理，以身試法。

 

2、通過對敲影響、操縱交易、交割結算價，屬于嚴重的違法違規(guī)行為，一方面干擾了正常的經濟秩序，致使期貨合約價格偏離實際，影響期貨市場價格發(fā)現功能的發(fā)揮，可能導致現貨市場出現連鎖反應；另一方面甲公司試圖偷逃稅款，損害了國家利益，上述情節(jié)嚴重的可能觸犯國家法律，將移交司法部門處理。