1.什么是期貨？

答：期貨交易就是買賣期貨合約或期權(quán)合約的行為。

期貨合約,即由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。合約內(nèi)容主要包括：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交易代碼、最低交易保證金等。

期權(quán)合約，是指期貨交易場所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入或賣出約定的標的物（包括期貨合約）的標準化合約。

2.國內(nèi)期貨交易所有哪些？

答：上海期貨交易所（含上海國際能源交易中心）、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所。

3.期貨市場的監(jiān)管體系是怎么樣的？

答：期貨市場“五位一體”監(jiān)管體系包括中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會各地派出機構(gòu)、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責任公司、中國期貨業(yè)協(xié)會。

4.期貨公司的業(yè)務(wù)類型有哪些？

答：境內(nèi)外期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風險管理業(yè)務(wù)，其中期貨經(jīng)紀和投資咨詢兩項業(yè)務(wù)實行許可制，由中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)審批；資產(chǎn)管理和風險管理兩項業(yè)務(wù)實行備案制，由中國期貨業(yè)協(xié)會進行備案管理。期貨公司一般以子公司名義開展風險管理業(yè)務(wù)。

5.投資者參與期貨交易的資金安全嗎？會被挪用嗎？

答:按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，期貨客戶保證金實行封閉式管理，期貨公司要在期貨保證金存管銀行開設(shè)客戶保證金專用賬戶，客戶保證金單獨立戶管理，全額存入指定的具有期貨保證金存管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行。中國期貨市場監(jiān)控中心對客戶保證金賬戶進行逐日監(jiān)控、每戶監(jiān)控，加強了客戶保證金的安全管理。在期貨保證金封閉存管的制度下，投資者的保證金是不會被挪用的。

6.期貨交易的品種有哪些？

答：根據(jù)標的物的不同，可分為商品期貨合約和金融期貨合約及期權(quán)合約，其中商品期貨及其期權(quán)合約在三大商品交易所上市交易，金融期貨及期權(quán)合約在中國金融期貨交易所上市交易。

7.什么是期貨交易的保證金制度？

答：在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納保證金，作為其履行期貨合約的財力擔保，所交納的資金就是保證金。

8.什么是漲跌停板制度？

答：所謂漲跌停板制度，又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效。期貨交易所會在一些特殊情況下調(diào)整漲跌停板幅度。

9.什么是持倉限額制度？

答：持倉限額制度是期貨交易所為防范操縱市場價格的行為，防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)，對會員及客戶的持倉實行限制的制度。超過限額，期貨交易所可按照規(guī)定強行平倉或提高保證金比例。

10.如何理解強行平倉？

答: 期貨市場中的強行平倉有兩種：交易所對期貨公司或客戶的強行平倉和期貨公司對客戶的強行平倉。交易所對期貨公司的強行平倉是當期貨公司的結(jié)算準備低于交易所規(guī)定的最低結(jié)算準備金余額時（例如保證金比例提高），或持倉超限（例如交割月持倉限額降低）時采取的一種強制措施?？蛻舫謧}數(shù)量超交易所限倉規(guī)定且未能在交易所規(guī)定的時間內(nèi)減倉至限倉標準以下，交易所會對客戶超限倉持倉執(zhí)行強平。

11.什么是當日無負債結(jié)算制度？

答：期貨交易結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進行的。期貨交易所實行當日無負債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”。它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價計算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。

12.什么是大戶報告制度？

答：大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。

13.期貨的交割方式是怎么樣的？

答：期貨的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。商品期貨、外匯期貨、中長期利率期貨（國債期貨）交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨（國債期貨）通常采用現(xiàn)金交割方式。

14.什么是期權(quán)？

答：又稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。實質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開進行定價，使得權(quán)利的受讓人，也就是期權(quán)的買方在規(guī)定時間內(nèi)可以選擇是否進行交易，而義務(wù)方也就是期權(quán)的賣方則必須履行。

15.什么是期權(quán)的內(nèi)涵價值與時間價值？

答:期權(quán)的價值分成內(nèi)涵價值與時間價值。如果期權(quán)買方立即行使權(quán)利所能獲得的利益，就是內(nèi)涵價值。而時間價值是指期權(quán)價格中超過內(nèi)涵價值的部分，可以看成期權(quán)存續(xù)期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。時間價值與兩個因素有關(guān)，一是期權(quán)的存續(xù)期，存續(xù)期越長，時間價值越大；二是標的資產(chǎn)價格的波動率，波動率越大，時間價值也越大。

16.期權(quán)的合約代碼是怎樣的？

答：以豆粕期權(quán)為例，其合約代碼由“期貨合約代碼+期權(quán)類型+行權(quán)價格”組成，例如M1705-C-2500、M1705-P-2500，里面C、P分別代表看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

17.什么是美式期權(quán)、歐式期權(quán)？

答：歐式期權(quán)的多方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)（即行使買進或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利）；美式期權(quán)允許多方在期權(quán)到期前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。因此，美式期權(quán)的買方權(quán)利相對較大。美式期權(quán)的賣方風險相應(yīng)也較大。所以同樣條件下，美式期權(quán)的價格也相對較高。

18.什么是平值期權(quán)、虛值期權(quán)、實值期權(quán)？

答：平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于合約標的市場價格的狀態(tài)。虛值期權(quán)是指看漲期權(quán)的行權(quán)價格高于合約標的市場價格，或者看跌期權(quán)的行權(quán)價格低于合約標的市場價格。實值期權(quán)則指看漲期權(quán)的行權(quán)價格低于合約標的市場價格，或者看跌期權(quán)的行權(quán)價格高于合約標的市場價格的狀態(tài)。

19.什么是看漲期權(quán)、看跌期權(quán)？

答：看漲期權(quán)是指買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入標的資產(chǎn)，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格賣出標的資產(chǎn)，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。

20.什么是行權(quán)、行權(quán)價格?

答：行權(quán)指購買期權(quán)的投資者去行使期權(quán)賦予的權(quán)利。期權(quán)買方有權(quán)要求賣方按照合約約定的時間、價格履行約定義務(wù)的行為。行權(quán)價格指期權(quán)買賣方雙方事先約定的，買方有權(quán)在將來某一時間買入或賣出合約標的物的價格。

21.未在規(guī)定時間內(nèi)提交期權(quán)行權(quán)申請的結(jié)果是什么？

答：對未在規(guī)定時間內(nèi)提交行權(quán)或放棄申請的期權(quán)持倉，交易所進行如下處理：

（1）行權(quán)價格小于當日標的物結(jié)算價的看漲期權(quán)持倉自動行權(quán)；

（2）行權(quán)價格大于當日標的物結(jié)算價的看跌期權(quán)持倉自動行權(quán)；

（3）其他期權(quán)持倉自動放棄。

22.期權(quán)合約了結(jié)方式有哪些？

答：期權(quán)多頭頭寸和空頭頭寸的了結(jié)方式不同。期權(quán)買方獲得期權(quán)多頭頭寸后，可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；期權(quán)賣方獲得期權(quán)空頭頭寸后，能夠通過對沖平倉主動了結(jié)頭寸，或被動配合期權(quán)買方行權(quán)。

中國期貨業(yè)協(xié)會 整理