一、概念

所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。

（一）商品期貨：標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品、能源產(chǎn)品等幾大類。

（二）金融期貨：金融期貨是期貨的一種，它是以各種金融商品如外匯、債券、期價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的期貨；換言之，金融期貨是以金融商品合約為交易對(duì)象的期貨。目前，國(guó)內(nèi)有2個(gè)品種，股指期貨和國(guó)債期貨。

股指期貨是指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨產(chǎn)品。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)進(jìn)行交割。國(guó)內(nèi)推出的股指期貨為滬深300指數(shù)期貨。

國(guó)債期貨作為利率期貨的一個(gè)主要品種，是指買賣雙方通過有組織的交易場(chǎng)所，約定在未來特定時(shí)間，按預(yù)先確定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行券款交收的國(guó)債交易方式。

二、開戶需提供的材料

（一）商品期貨開戶所需要的材料：

1、自然人投資者

（1）本人身份證原件及復(fù)印件；

（2）簽署時(shí)需提供相應(yīng)的居住地址、聯(lián)系方式等信息；

（3）辦理銀期轉(zhuǎn)賬的銀行名稱及賬號(hào)。

2、法人投資者

（1）《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》及《組織機(jī)構(gòu)代碼證》的副本原件及復(fù)印件；

（2）《稅務(wù)登記證》的復(fù)印件；

（以上證件必須通過上年度年檢，復(fù)印件需加蓋公章）

（3）銀行開戶許可證復(fù)印件；

（4）法定代表人身份證原件及復(fù)印件；

（5）指令下達(dá)人、資金調(diào)撥人、結(jié)算單確認(rèn)人身份證原件及復(fù)印件；

（6）非法定代表人本人簽署合同，需提供由法定代表人簽署的授權(quán)委托書；

（7）開戶代理人身份證原件及復(fù)印件；

（8）法人章和公章；

（9）機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)說明復(fù)印件(應(yīng)寫明實(shí)際控制人/控股股東和證件并加蓋機(jī)構(gòu)公章）。

（二）金融期貨首次開戶所需要的材料：

1、自然人投資者

（1）基本情況證明：

①本人身份證原件和1張銀行借記卡

②學(xué)歷(位)證明：畢業(yè)證書或?qū)W位證書原件及其復(fù)印件

（2）投資經(jīng)歷證明（二選一）：

①期貨交易經(jīng)歷證明：加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的最近三年內(nèi)期貨交易結(jié)算單，且具有至少10筆以上的期貨成交記錄。

②證券交易證明：（適用只有金融期貨仿真交易經(jīng)歷、而無期貨交易經(jīng)歷證明的客戶，提供加蓋證券營(yíng)業(yè)部專用章的最近三年內(nèi)的股票對(duì)賬單，作為綜合評(píng)估依據(jù)。）

（3）財(cái)務(wù)狀況證明：

個(gè)人年收入證明或金融類資產(chǎn)證明（開具日期距申請(qǐng)開戶日期間隔不超過一個(gè)月）

（4）誠(chéng)信情況證明：

近兩個(gè)月內(nèi)的個(gè)人信用報(bào)告（攜帶身份證到當(dāng)?shù)兀ǖ丶?jí)市）人民銀行征信中心開具）

2、一般法人

（1）組織機(jī)構(gòu)代碼證(副本)原件

（2）營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）原件

（3）稅務(wù)登記證原件

(以上證件必須通過上年度年檢,并另行提供復(fù)印件蓋公章)

（4）法定代表人身份證復(fù)印件

（5）開戶代理人身份證原件

（6）指令下達(dá)人身份證原件

(以上證件必須另行復(fù)印件蓋公章)

（7）授權(quán)委托書

（8）具有參與金融期貨交易的內(nèi)控制度、風(fēng)險(xiǎn)管理等相關(guān)制度（加蓋公章）

（9）投資經(jīng)歷證明（二選一）：

①期貨交易經(jīng)歷：加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的最近三年內(nèi)期貨交易結(jié)算單作為證明，且具有至少10筆以上的成交記錄。

②金融期貨仿真交易經(jīng)歷：至向交易所申請(qǐng)開立交易編碼前一交易日日終具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的金融期貨仿真交易成交記錄。（期貨公司可查詢）

（三）金融期貨“二次開戶”所需要的材料：

已在其他期貨公司取得金融期貨交易編碼的一般投資者可以在我公司申請(qǐng)開立金融期貨交易編碼的（二次開戶）。申請(qǐng)二次開戶的前一交易日日終該交易編碼未注銷。

需提供的材料：

（1）已經(jīng)在我公司開立過商品期貨編碼的客戶，需留存客戶頭部正面照、有效證件掃描件及復(fù)印件、《二次開戶情況說明》和客戶簽署《二次開戶情況說明》的照片。

（2）未在我公司開立過商品期貨編碼的客戶，需按照商品期貨開戶流程辦理開戶手續(xù)，并留存（1）中的材料。

三、交易

（一）交易所期貨交易時(shí)間？

除上述之外，目前還有連續(xù)交易。“連續(xù)交易”是指除上午9：00－11：30和下午1：30－3：00之外由交易所規(guī)定交易時(shí)間的交易。

目前，連續(xù)交易品種為上海期貨交易所的黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛期貨合約和大連商品交易所的棕櫚油、焦炭期貨合約。交易時(shí)間黃金、白銀、棕櫚油、焦炭為晚上21：00—次日凌晨2：30，銅、鋁、鋅、鉛連續(xù)交易時(shí)間為晚上21：00—次日凌晨1：00，參與連續(xù)交易的期貨品種在有連續(xù)交易的當(dāng)日集合競(jìng)價(jià)時(shí)間為晚上20：55—21：00。法定節(jié)假日（不包含雙休日）前第一個(gè)工作日的連續(xù)交易不再進(jìn)行，法定節(jié)假日后第一個(gè)工作日的連續(xù)交易品種的集合競(jìng)價(jià)時(shí)間為早上8：55—9：00。

（二）各交易所交易指令有那幾種？

鄭州商品交易所、大連商品交易所交易指令包括限價(jià)指令、取消指令、市價(jià)指令、套利指令和交易所規(guī)定的其他指令；上海期貨交易所交易指令包括限價(jià)指令、取消指令、平今倉(cāng)指令和交易所規(guī)定的其他指令；中國(guó)金融期貨交易所交易指令包括限價(jià)指令、取消指令、市價(jià)指令和交易所規(guī)定的其他指令。

（三）期貨交易有以下幾個(gè)步驟：

1、指令下達(dá)方式包括當(dāng)面委托方式、書面委托方式、電話委托方式、電腦自助方式。

2、期貨公司有權(quán)利和義務(wù)審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無效。

3、客戶指令通過期貨公司席位報(bào)送交易所，并將反饋回來的成交結(jié)果記錄記入交易單按原程序反饋客戶。

4、原則上說，客戶每一筆交易的最終確認(rèn)是根據(jù)交易所的結(jié)算部門的最終確認(rèn)為準(zhǔn)。

5、客戶每一筆交易都由期貨公司記錄存檔，且保存期限一般不低于5年。

6、客戶每成交一手合約（買或賣），期貨公司都要收取一定的傭金。

下圖為期貨交易流程圖及交易方式：交易流程圖

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委托下單交易的內(nèi)容包括：客戶名稱、編碼、期貨交易的品種、月份、交易方向、數(shù)量、價(jià)格。

（四）期貨交易制度：

1、保證金制度：在期貨交易中，投資者只須按所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納少量資金，作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，便可進(jìn)行全額交易。這種制度稱為保證金制度；
    例如：cu0707價(jià)格為74050元/噸，假設(shè)保證金比例為12%，則交易3手銅（5噸/手）所需的資金為： 74050×5×12%×3=133290元。

2、漲跌停板制度：是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報(bào)價(jià)將視為無效，不能成交；在漲跌停板制度下，前交易日結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅構(gòu)成價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。

3、強(qiáng)行平倉(cāng)制度：是指當(dāng)會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)數(shù)量超出規(guī)定的限額時(shí)，交易所或期貨公司為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，強(qiáng)制平掉會(huì)員或客戶相應(yīng)的持倉(cāng)。

4、強(qiáng)制減倉(cāng)制度：強(qiáng)制減倉(cāng)是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)及兩個(gè)以上交易日的同方向漲停（或跌停）等特別重大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，交易所為迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約而采取的措施。強(qiáng)制減倉(cāng)是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者雙向持倉(cāng)的，其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其反向持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)。

5、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度：其原則是結(jié)算部門在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)會(huì)員和投資者結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少保證金。交易結(jié)束后，一旦會(huì)員或投資者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，將會(huì)收到追加保證金的通知，兩者的差額即為追加保證金金額。

四、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）期貨市場(chǎng)有哪些風(fēng)險(xiǎn)

1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

即由于市場(chǎng)流動(dòng)性差，期貨交易難以迅速、及時(shí)、方便地成交所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)在客戶建倉(cāng)與平倉(cāng)時(shí)表現(xiàn)得尤為突出。如建倉(cāng)時(shí)，交易者難以在理想的時(shí)機(jī)和價(jià)位入市建倉(cāng)，難以按預(yù)期構(gòu)想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值組合；平倉(cāng)時(shí)則難以用對(duì)沖方式進(jìn)行平倉(cāng)，尤其是在期貨價(jià)格呈連續(xù)單邊走勢(shì)，或臨近交割，市場(chǎng)流動(dòng)性降低，使交易者不能及時(shí)平倉(cāng)而遭受慘重?fù)p失。因此，要避免遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，重要的是客戶要注意市場(chǎng)的容量，研究多空雙方的主力構(gòu)成，以免進(jìn)入單方面強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)的單邊市。

2、強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

期貨交易實(shí)行由期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司分級(jí)進(jìn)行的每日結(jié)算制度。在結(jié)算環(huán)節(jié)，由于公司根據(jù)交易所提供的結(jié)算結(jié)果每天都要對(duì)交易者的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，所以當(dāng)期貨價(jià)格波動(dòng)較大、保證金不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的話，交易者可能面臨強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。除了保證金不足造成的強(qiáng)行平倉(cāng)外，還有當(dāng)客戶委托的經(jīng)紀(jì)公司的持倉(cāng)總量超出一定限量時(shí)，也會(huì)造成經(jīng)紀(jì)公司被強(qiáng)行平倉(cāng)，進(jìn)而影響客戶強(qiáng)行平倉(cāng)的情形。因此，客戶在交易時(shí)，要時(shí)刻注意自己的資金狀況，防止由于保證金不足，造成強(qiáng)行平倉(cāng)，給自己帶來重大損失。

3、交割風(fēng)險(xiǎn)

期貨合約都有期限，當(dāng)合約到期時(shí)，所有未平倉(cāng)合約都必須進(jìn)行實(shí)物交割。因此，不準(zhǔn)備進(jìn)行交割的客戶應(yīng)在合約到期之前將持有的未平倉(cāng)合約及時(shí)平倉(cāng)，以免于承擔(dān)交割責(zé)任。這是期貨市場(chǎng)與其他投資市場(chǎng)相比，較為特殊的一點(diǎn)，新入市的投資者尤其要注意這個(gè)環(huán)節(jié)，盡可能不要將手中的合約，持有至臨近交割，以避免陷入被“逼倉(cāng)”的困境。

4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

客戶在期貨交易中，最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。這種價(jià)格波動(dòng)給客戶帶來交易盈利或損失的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楦軛U原理的作用，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)槭欠糯罅说?，投資者應(yīng)時(shí)刻注意防范。

（二）投資者如何控制風(fēng)險(xiǎn)

作為期貨市場(chǎng)的投資者，特別是新進(jìn)入期貨市場(chǎng)的新手，在進(jìn)行期貨交易時(shí)，最主要的要注意幾個(gè)方面：

1、嚴(yán)格遵守期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司的一切風(fēng)險(xiǎn)管理制度。如若違反這些制度，將使您處于非常被動(dòng)的地位。

2、投資的資金、規(guī)模必須正當(dāng)、適度。如果資金渠道有問題，一旦抽緊，勢(shì)必影響交易；而交易規(guī)模如果失當(dāng)，盲目下單、過量下單，就會(huì)使您面臨超越自己財(cái)力、能力的巨大風(fēng)險(xiǎn)。切記，期貨市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，決不是賭場(chǎng)，不要把自己降格為一個(gè)賭徒。

3、要有良好的投資戰(zhàn)略。根據(jù)自己的條件（資金、時(shí)間、健康等），培養(yǎng)良好的心理素質(zhì)，不斷充實(shí)自己，逐步形成自己的投資戰(zhàn)略。

4、關(guān)注信息、分析形勢(shì)，注意期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的每一個(gè)環(huán)節(jié)。期貨市場(chǎng)是一個(gè)消息滿天飛的地方，要逐步培養(yǎng)分析能力，充分掌握有價(jià)值的信息。同時(shí)，時(shí)刻注意市場(chǎng)的變化，提高自己反應(yīng)的靈敏度。記住，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。

五、下列單位和個(gè)人不得從事期貨交易，期貨公司不得接受其委托為其進(jìn)行期貨交易：

（一）國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位；

（二）國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員及其配偶；

（三）期貨公司的工作人員及其配偶；

（四）無民事行為能力人或者限制民事行為能力人；

（五）證券、期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者；

（六）未能提供開戶證明材料的單位和個(gè)人；

（七）國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位和個(gè)人。