主要觀點：股指震蕩風(fēng)險逐漸靠近；商品總體震蕩上行為主。

• 股指震蕩風(fēng)險逐漸靠近，多單沿著5日均線謹(jǐn)慎持有：本周央行公開市場凈回籠200億元，但由于降準(zhǔn)影響，市場流動性充足，7天回購加權(quán)平均利率繼續(xù)下行，創(chuàng)下2013年3月以來的最低水平。經(jīng)濟(jì)方面，4月匯豐PMI初值49.2，創(chuàng)12個月新低，可見目前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力超過預(yù)期，預(yù)計貨幣政策進(jìn)一步寬松可能性大，且財政刺激力度有望繼續(xù)加碼。股市方面，兩市融資額繼續(xù)猛增，市場看多情緒高漲，但證監(jiān)會23日再核發(fā)25家企業(yè)IPO批文，同時表示將由每月核發(fā)一次增加到兩批次，市場供應(yīng)壓力增加。綜合來看，股指波動或?qū)⒓觿?，技術(shù)上本輪行情一直沿著5日均線上行，操作上多單可以5日線為止盈謹(jǐn)慎持有。
• 商品具有較好投資價值，逢低少量布局多單：美圓震蕩整理、股市波動加劇，商品估值偏低，一旦基本面好轉(zhuǎn)商品有望展開一輪大的反彈行情。原油化工的強勢有望延續(xù)，建議多單持有；橡膠有望向上突破震蕩整理區(qū)間，逢低少量做多；有色金屬基本面良好，后市有望繼續(xù)震蕩上行，重點關(guān)注鋅和鉛的做多機會；油脂去庫存良好，震蕩筑底后重心有望逐漸抬高，逢低做多為主；黑色板塊有望超跌反彈，多單可少量參與；貴金屬反彈整理，觀望為主。