作者：鄧新華

　　2008年世界金融危機(jī)之后，世界各大國匆匆狂發(fā)貨幣救市，中國搞了4萬億。2009年，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家張維迎發(fā)表演說《徹底埋葬凱恩斯主義》，批評政府救市浪潮。當(dāng)時(shí)，沒有幾個(gè)人相信他。但是幾年以后，人們看到了4萬億的惡果。

　　但是那又如何？在凱恩斯主義的影響下，貨幣的水位已經(jīng)筑得高高的，今天的寬松貨幣規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2009年。今天誰還把4萬億叫做“救市”？4萬億以下只能叫“微刺激”。前一段新聞報(bào)道說趙薇身家44億。要知道1990年代，大陸明星身家過千萬就讓人驚嘆了；2000年代，明星身家過億也讓人驚嘆。而今天，明星身家數(shù)十億、上百億已經(jīng)不算什么，這也體現(xiàn)了貨幣充水程度。

　　為什么錢越來越多，而企業(yè)卻越來越嘆“錢荒”？張維迎有一個(gè)解釋，就是“錢荒”恰恰是錢太多造成的。因?yàn)檎喟l(fā)貨幣，擾亂了資源配置，企業(yè)經(jīng)營會(huì)越來越困難。

　　但錢多了，股市畢竟會(huì)漲起來，因?yàn)橘Y產(chǎn)未來的名義回報(bào)會(huì)增加（實(shí)際回報(bào)可能反倒是減少的），這是典型的凱恩斯牛市，就是貨幣放水下，錯(cuò)配的資產(chǎn)名義價(jià)格高漲。已經(jīng)有學(xué)者宣稱，本輪牛市將達(dá)到1萬點(diǎn)。

　　凱恩斯主義者認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，政府開支可以激勵(lì)市場信心，讓投資活躍起來。只是，他們不知道的是，政府開支是讓錯(cuò)誤的投資活躍起來。眼下看，似乎經(jīng)濟(jì)很活躍，但錯(cuò)誤的投資活躍的另一面，是正確的投資越來越困難。當(dāng)錯(cuò)誤的投資無法維持時(shí)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)跌進(jìn)深淵。

　　其實(shí)，中國有過錯(cuò)誤的投資史上最活躍的時(shí)期，那就是1958年的大煉鋼鐵、超英趕美。結(jié)果怎么樣，就不用多說了。要說信心，那時(shí)候大喇叭天天鼓舞人們的信心。但經(jīng)濟(jì)不是有了信心就有了繁榮。繁榮來自于資源的高效配置，資源錯(cuò)誤配置下的信心，信心越大，災(zāi)難越大。

　　但“埋葬凱恩斯主義”短期內(nèi)實(shí)在難以實(shí)現(xiàn)。要知道，現(xiàn)在無數(shù)主流學(xué)者振振有詞地呼吁“抗通縮”，據(jù)說呼吁“抗通縮”都成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)了。凱恩斯主義注定還要統(tǒng)治一段時(shí)間。也許，這一波凱恩斯牛市崩潰之后，才有改變的些微可能。討論“埋葬凱恩斯主義”，不如先討論一下“凱恩斯牛市將埋葬誰”。

　　那些不能及時(shí)撤離的獲利者會(huì)是被埋葬的對象，但這也只是一小部分人。最大的一群受害者是無緣資產(chǎn)泡沫的普通人。錯(cuò)配的資產(chǎn)降低經(jīng)濟(jì)效率，使得工薪階層的實(shí)際收入下降。在資產(chǎn)泡沫繁榮時(shí)，普通人就已經(jīng)在受害，而在泡沫破滅時(shí)，普通人的境遇將更加糟糕。

　　只有凱恩斯主義被擯棄，普通人才可借助真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長——效率提高而改善生活。

　?。ㄗ髡邽槿宋慕?jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)特約研究員）