【導(dǎo)讀】“維護(hù)市場公開、公平、公正，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展”，是證券期貨監(jiān)管部門的核心職責(zé)。凝聚社會共識、抵制非法證券期貨活動、創(chuàng)建良好投資環(huán)境是最能體現(xiàn)證券期貨監(jiān)管部門“兩維護(hù)、一促進(jìn)”的基礎(chǔ)工作之一。本期節(jié)目聚焦：打擊防范非法期貨，深入解讀監(jiān)管政策和期貨行規(guī)。

主持人：王超

嘉賓一：中國證監(jiān)會系統(tǒng)監(jiān)管干部  張超

嘉賓二：中國期貨業(yè)協(xié)會投資者教育部主任  余曉麗

嘉賓三：徽商期貨副總經(jīng)理  韓文輝

經(jīng)濟(jì)之聲：近期，證監(jiān)會在官方網(wǎng)站、微博、微信上對一些新型互聯(lián)網(wǎng)交易方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，牽頭對地方交易場所進(jìn)行新一輪核查，對證券場外配資中違法違規(guī)案件作出行政處罰，開出了巨額罰單。1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議對下一階段開展交易場所清理整頓“回頭看”活動做出動員和部署。

2016年12月3日，在深圳國際期貨大會上，證監(jiān)會方星海副主席對“嚴(yán)厲打擊非法和變相期貨活動”有一段專門論述，當(dāng)前期貨行業(yè)的打非形勢是怎樣的？

張超：近期，非法和變相期貨活動有所抬頭。近兩年來，相關(guān)投訴舉報(bào)數(shù)量增長較快。以前，投訴舉報(bào)主要是針對個(gè)別的交易場所，比較集中；現(xiàn)在，投訴舉報(bào)涉及的交易場所比較多，也相對分散，并有向二、三線城市蔓延的趨勢，甚至一些偏遠(yuǎn)地區(qū)也出現(xiàn)了非法期貨活動的苗頭。這和部分地區(qū)對此類風(fēng)險(xiǎn)重視不夠有很大關(guān)系，地方部門未能承擔(dān)起監(jiān)管職責(zé)，導(dǎo)致很多問題長期得不到有效解決。

經(jīng)濟(jì)之聲：對這類案件，證監(jiān)會的態(tài)度是怎樣的？

張超：一直以來，我們的態(tài)度都很明確。證監(jiān)會將一如既往地配合地方政府、公安司法機(jī)關(guān)對非法證券期貨活動予以嚴(yán)厲打擊，決不手軟。當(dāng)前我國防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)比較繁重，決不能讓非法期貨成為風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)點(diǎn)，給人民群眾的財(cái)產(chǎn)帶來巨大損失。近兩年，我們在證監(jiān)會網(wǎng)站首頁專設(shè)了“非法證券期貨風(fēng)險(xiǎn)警示”欄目，對新型非法證券期貨活動風(fēng)險(xiǎn)做過多次提示。今年更是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，將對非法證券期貨活動“打早打小”，露頭就打。

經(jīng)濟(jì)之聲：為了表明在這件事情上的工作力度，證監(jiān)會在2014年專門成立了“打擊非法證券期貨活動局”，簡稱“打非局”。“打非局”的日常工作是什么？

張超：打非局的主要工作是打擊非法證券期貨活動，根據(jù)國務(wù)院有關(guān)文件要求，非法證券活動的查處和善后處理工作按屬地原則由各省級人民政府負(fù)責(zé)，證監(jiān)會各派出機(jī)構(gòu)在各省級人民政府整治非法證券期貨活動領(lǐng)導(dǎo)小組的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，做好性質(zhì)認(rèn)定等專業(yè)支持。證券業(yè)協(xié)會、期貨業(yè)協(xié)會等行業(yè)協(xié)會要引導(dǎo)會員機(jī)構(gòu)，協(xié)助、配合做好打非工作。

日常工作中，在前端，證監(jiān)會組織并指導(dǎo)派出機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)做好涉非信息的監(jiān)測工作，并及時(shí)協(xié)調(diào)廣電、通信管理等主管部門規(guī)范清理，從源頭上切斷非法活動信息的傳播渠道。2016年，期貨業(yè)協(xié)會加強(qiáng)了非法期貨信息的監(jiān)測工作，做了很好的嘗試和探索，取得了非常好的效果；在中端，做好防范非法證券期貨活動的宣傳教育工作，努力提高廣大投資者的風(fēng)險(xiǎn)識別和防范能力，同時(shí)，做好涉非線索的初步排查和移送；在后端，配合地方政府、公安司法機(jī)關(guān)，嚴(yán)厲打擊非法證券期貨活動案件，及時(shí)提供性質(zhì)認(rèn)定等專業(yè)支持，推動涉非案件的查處和判決?？傮w來看，打擊非法證券期貨活動是證券期貨監(jiān)管部門的一項(xiàng)長期任務(wù)，也是最能體現(xiàn)證監(jiān)會“兩維護(hù)、一促進(jìn)”核心職責(zé)的基礎(chǔ)工作之一。

經(jīng)濟(jì)之聲：在證監(jiān)會系統(tǒng)，期貨行業(yè)是五位一體的監(jiān)管體系，包括證監(jiān)會、派出機(jī)構(gòu)、監(jiān)控中心、協(xié)會、交易所。中國期貨業(yè)協(xié)會是什么樣的行業(yè)組織，在打擊非法期貨活動中承擔(dān)什么樣的職責(zé)？

余曉麗：中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月29日，是根據(jù)《社會團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》設(shè)立的全國期貨行業(yè)自律性組織，也是唯一一家全國性的期貨業(yè)自律組織。自律，從字面上理解，就是自己管自己；從法律效力上講，自律規(guī)則低于法律法規(guī)；但從約束的業(yè)務(wù)范圍、嚴(yán)格程度考慮，特別是在一些發(fā)達(dá)國家的自律組織管理之細(xì)、管理之廣、管理之嚴(yán)，可算是監(jiān)管非常有力的輔助。協(xié)會接受中國證監(jiān)會和民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和管理。會員目前有358家，包括149家期貨公司、42家風(fēng)險(xiǎn)管理公司、10家資產(chǎn)管理公司等。風(fēng)險(xiǎn)管理公司和資產(chǎn)管理公司都是近幾年才發(fā)展起來的，也都是期貨公司為了專門的風(fēng)險(xiǎn)管理和資管業(yè)務(wù)而發(fā)起設(shè)立的。全國的四家期貨交易所以及期貨市場監(jiān)控中心是協(xié)會的特別會員，此外，還有三商、地方協(xié)會及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)是聯(lián)系會員。協(xié)會的職能可以簡單概括為三項(xiàng)：自律、服務(wù)、傳導(dǎo)。譬如制定法律法規(guī)并對違規(guī)會員給予紀(jì)律處分，組織全國期貨從業(yè)人員資格考試和后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)，受理客戶與期貨業(yè)務(wù)有關(guān)的投訴，對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的糾紛進(jìn)行調(diào)解等等。國務(wù)院頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》中的第五章對期貨業(yè)協(xié)會的性質(zhì)、組織機(jī)構(gòu)和職責(zé)有專門的規(guī)定。

協(xié)會從事打擊非法期貨活動的職責(zé)實(shí)際上是在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)和部署下開展的，其中有三方面：一是發(fā)動會員單位共同打非防非。2016年年初，協(xié)會向會員單位下發(fā)了《期貨行業(yè)協(xié)助打擊非法期貨活動工作指引》，從自律管理的角度對行業(yè)開展打非防非活動提出相關(guān)要求；二是協(xié)會在2016年7月份開始正式運(yùn)行涉非監(jiān)測系統(tǒng)，主要是通過全網(wǎng)搜索，查找、收集、整理假冒、仿冒期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站、網(wǎng)頁和疑似非法期貨活動的線索，了解掌握通過網(wǎng)絡(luò)開展的非法期貨活動的情況，上報(bào)給監(jiān)管部門用于決策參考；三是通過各種渠道和手段，大力宣傳和開展投資者教育，加強(qiáng)投資者的自我保護(hù)意識。比如開展各種線上線下活動，印制發(fā)放宣傳品等等，與媒體開展合作也是重要的方式，宣傳效果也很不錯(cuò)。

經(jīng)濟(jì)之聲：非法期貨的定義和表現(xiàn)形式是什么？

韓文輝：廣義上講，所謂非法，一是從事活動的機(jī)構(gòu)、場所未經(jīng)批準(zhǔn)，即身份非法；二是即使機(jī)構(gòu)身份是合法的，但從事的期貨相關(guān)業(yè)務(wù)是未經(jīng)批準(zhǔn)的，即業(yè)務(wù)非法；三是從事的業(yè)務(wù)名義上不叫期貨，但實(shí)質(zhì)上具備期貨屬性即變相期貨，也是非法；四是未經(jīng)批準(zhǔn)從事相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，如投資咨詢、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等等。

目前看非法期貨活動屢禁不止，主要形式有：

一是金玉其外，陷阱其中。有的公司根本不具備業(yè)務(wù)資格，卻冒充期貨公司等合法機(jī)構(gòu)自設(shè)虛擬交易系統(tǒng)進(jìn)行虛擬交易，套路很深，引誘投資者上當(dāng)，這種情況本質(zhì)上是詐騙；

二是掛羊頭，賣狗肉。部分機(jī)構(gòu)打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號，利用交易軟件，自設(shè)交易平臺，采取杠桿交易、強(qiáng)行平倉等機(jī)制，吸引投資者從事變相期貨交易。這些機(jī)構(gòu)有些身份是非法的，有些其實(shí)是地方政府批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)，但他們開展的業(yè)務(wù)及采取的交易方式嚴(yán)重背離了政府核準(zhǔn)時(shí)的要求。

三是部分機(jī)構(gòu)以境外期貨代理的名義，用低手續(xù)費(fèi)、低保證金等手段招攬客戶從事境外期貨交易活動。

四是期貨居間人違反規(guī)定擅自設(shè)立非法經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)。

五是假冒期貨公司名稱，設(shè)立“網(wǎng)上期貨公司”或“網(wǎng)上期貨直播平臺”，非法開展投資咨詢或代理業(yè)務(wù)。

經(jīng)濟(jì)之聲：請剖析、點(diǎn)評這個(gè)案子。

張超：這個(gè)案件在現(xiàn)貨電子盤圈子里引起的轟動非同小可。判無期，以前確實(shí)沒有。這家南京亞太是有省級批文的，可以說是一起拿著合法批文、從事非法業(yè)務(wù)的典型案例，這種非法期貨交易活動隱蔽性極強(qiáng)，嚴(yán)重性和危害性極大，所暴露出來的問題，已經(jīng)引起了我們的高度關(guān)注。這次清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議開展“回頭看”工作，就是針對部分交易場所違規(guī)行為甚至違法行為死灰復(fù)燃，違法違規(guī)手法花樣百出而采取的措施，目的是保護(hù)投資者利益、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社會穩(wěn)定。

韓文輝：我也長期關(guān)注此類問題。比如一些交易場所公然違反國務(wù)院38號、37號文件的規(guī)定開展連續(xù)集中競價(jià)交易，誘導(dǎo)大量不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者參與投資；部分貴金屬、原油類商品交易場所開展分散式柜臺交易涉嫌非法期貨活動；部分郵幣卡類交易場所以現(xiàn)貨發(fā)售模式過度投機(jī)炒作，涉嫌價(jià)格操縱；一些交易場所會員、代理商等機(jī)構(gòu)涉嫌欺詐誤導(dǎo)投資者；一些金融資產(chǎn)交易場所將收益權(quán)等拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破200人界限，涉嫌非法公開發(fā)行；“微盤”交易涉嫌聚眾賭博。

余曉麗：南京亞太化工電子交易中心的案子有點(diǎn)像是裁判下場踢球去了，又做運(yùn)動員又做裁判員 。

韓文輝：是，交易所在里面拿到分成。這個(gè)案例讓我想起了我做監(jiān)管工作時(shí)遇到的一件事情。一家平臺公司來申請取得設(shè)立交易場所批文，相關(guān)主管部門召集大家開會研討，平臺公司首先匯報(bào)的是獲批后能夠帶來多少就業(yè)，上繳多少稅收等等。在我對交易模式進(jìn)行質(zhì)詢時(shí)，他就沒有回答上來。這時(shí)擬設(shè)地的一名分管招商的副區(qū)長就說：你問的問題我來回答?？伤?ldquo;回答”明顯對這類業(yè)務(wù)根本不懂。隨后的閉門會議上，我跟這位區(qū)長把交易模式存在風(fēng)險(xiǎn)隱患一一進(jìn)行講解，他才認(rèn)識到確實(shí)有問題，自己也被騙子蒙在鼓里，差點(diǎn)招個(gè)炸彈進(jìn)來。

余曉麗：我們的地方政府很多是被引誘進(jìn)行背書的。

韓文輝：他們不了解事情的本質(zhì)是什么。所以我覺得咱們這次活動特別有意義，在權(quán)威媒體上充分揭露了非法交易的本質(zhì)和套路，發(fā)揮合法期貨公司的專業(yè)特長，不僅讓投資者認(rèn)清，也要讓一些主管部門認(rèn)清非法交易的本質(zhì)，同時(shí)鼓勵(lì)“吃瓜群眾”圍觀，形成非法期貨活動人人喊打的局面。

經(jīng)濟(jì)之聲：對于舉報(bào)、認(rèn)定和查處非法期貨活動這一問題，不僅是案件本身比較復(fù)雜，管理部門的分工也不太容易讓人分得清楚。這段時(shí)間，網(wǎng)上有多個(gè)版本，其中“國務(wù)院只批了8家交易所，其它的不是騙子就是騙子！”傳播最為廣泛。能不能詳細(xì)解讀是不是只有這8家合法，其他全都是非法呢？

張超：說其他的都是非法或都是騙子，實(shí)際上也不是很嚴(yán)謹(jǐn)。我們說的這8家（上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、上海黃金交易所），指的是國務(wù)院批準(zhǔn)的8家，有證券的、期貨的。這8家和那些完全沒有資質(zhì)的平臺以及很輕易能認(rèn)定為非法的場所之間有一個(gè)隱患區(qū)，也是證監(jiān)會清理整頓的重點(diǎn)區(qū)域，主要是省、市還有地方的一些有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的現(xiàn)貨交易平臺。對于這些平臺，既然有資質(zhì)有牌照，就不能直接說是非法，也有一些地方現(xiàn)貨平臺在帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、促進(jìn)物資流通等方面起到積極作用。但是不少還是穿著現(xiàn)貨外衣干期貨，搞出許多名堂，甚至從事詐騙活動，成為風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)地帶。

現(xiàn)在現(xiàn)貨平臺亂象確實(shí)到了非整治不可的時(shí)候了。規(guī)范發(fā)展現(xiàn)貨市場是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義，但是假借現(xiàn)貨之名行詐騙之實(shí)的就要嚴(yán)厲打擊。要處理好、銜接好批與管的關(guān)系、期與現(xiàn)的關(guān)系、利與弊的關(guān)系、實(shí)與虛的關(guān)系，建議國家有關(guān)主管部門和地方人民政府加強(qiáng)現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)管，不給不法分子可乘之機(jī)，也引導(dǎo)現(xiàn)貨交易市場回歸本位。

經(jīng)濟(jì)之聲：監(jiān)管部門確實(shí)是殫精竭慮，地方政府應(yīng)該在拉動地方經(jīng)濟(jì)的同時(shí)做到合法合規(guī)，要對當(dāng)?shù)乩习傩盏腻X袋子負(fù)起責(zé)任，要嚴(yán)謹(jǐn)一些。

余曉麗：相關(guān)地方要管這個(gè)行業(yè)，首先要了解這個(gè)行業(yè)、認(rèn)清這個(gè)行業(yè)，才有監(jiān)管的能力。

張超：在實(shí)際中，有些地方政府批準(zhǔn)的現(xiàn)貨平臺，其實(shí)并沒有給地方政府交很多稅，也沒有帶來多少好處。

經(jīng)濟(jì)之聲：對于一般的老百姓，如果已經(jīng)遭受了詐騙，既承擔(dān)不起那么多的時(shí)間、金錢等成本打官司，處于相對弱勢地位，也容易被復(fù)雜專業(yè)的法律問題和訴訟程序搞蒙。最好的做法就是能防患于未然。能不能梳理一下辨識非法期貨的幾個(gè)角度？

余曉麗：初期有四個(gè)方面作為鑒別參考，當(dāng)然現(xiàn)在套路越來越深了，可能不足以涵蓋。

一、看業(yè)務(wù)資質(zhì)。期貨行業(yè)是特許經(jīng)營行業(yè)，按照規(guī)定，開展期貨業(yè)務(wù)需要經(jīng)中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)，并且取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。如果是面向公眾經(jīng)辦期貨業(yè)務(wù)的公司都應(yīng)該是“****期貨有限公司”。目前，全國批準(zhǔn)的這類公司總共只有149家。這149家都是中國期貨業(yè)協(xié)會的會員單位，在協(xié)會官方網(wǎng)站上都可以查到（當(dāng)然，很多號稱自己就是做“現(xiàn)貨”而不是做期貨的機(jī)構(gòu)，在我們這兒是沒有名單的。）。未取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格而開展期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)是非法機(jī)構(gòu)，請不要與這樣的機(jī)構(gòu)打交道，以免上當(dāng)受騙。如果想知道一家期貨公司的從業(yè)人員是否具備期貨業(yè)務(wù)資格，也可以登錄協(xié)會的網(wǎng)站進(jìn)行查詢。

二、看營銷方式。開展期貨業(yè)務(wù)活動，要遵守期貨法律法規(guī)有關(guān)投資者適當(dāng)性管理的規(guī)定，合法的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)在進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳推介時(shí)，一般會采取謹(jǐn)慎原則，不會夸大宣傳、虛假宣傳，同時(shí)還會按要求充分揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是，不法分子大多利用投資者“一夜暴富”或基于扭虧的心理，較多采用夸張、煽動或吸引眼球的宣傳用語，往往自稱“老師”、“專家”，以 “提供內(nèi)幕信息”、“包賺不賠”、“專家一對一貼身指導(dǎo)”等說法吸引投資者。跟現(xiàn)貨平臺代理商沒有底線、放開口子的營銷方式相比，期貨行業(yè)在經(jīng)過比較多年的規(guī)范整頓后，其營銷方式是謹(jǐn)慎的、收口的。這是截然不同的兩種風(fēng)格。

三、看互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址。要認(rèn)準(zhǔn)搜索引擎里的官網(wǎng)，就是鏈接后面有一個(gè)小藍(lán)框?qū)懹?ldquo;官網(wǎng)”字樣的。比如搜中國期貨業(yè)協(xié)會，現(xiàn)在基本上應(yīng)該是排在第一第二，后面帶藍(lán)框的是官網(wǎng)。非法期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往由無特殊意義的字母和數(shù)字構(gòu)成，或在合法期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)網(wǎng)站的基礎(chǔ)上變換或增加字母和數(shù)字。投資者要注意核實(shí)期貨網(wǎng)站的合法性，不要登錄非法期貨網(wǎng)站，不要輕易地下載臨時(shí)彈窗的軟件，以免誤入陷阱，蒙受損失。

四、看匯款賬號。老百姓要認(rèn)準(zhǔn)一點(diǎn)，任何一筆金融投資一旦涉及到把錢交給另外一個(gè)人或者一個(gè)機(jī)構(gòu)的時(shí)候，這一步都要異常小心。我記得做第三期節(jié)目的時(shí)候，有一個(gè)投資者到協(xié)會，他講他的朋友拿了一筆錢，大概是一千萬左右，然后匯到別人的賬號，讓別人代他做，九個(gè)月之后才發(fā)現(xiàn)這個(gè)賬戶虧了。九個(gè)月，一千萬，居然不管不問，這個(gè)投資者也太不謹(jǐn)慎了。

在一些營銷過程中，很多營銷人員人為地制造一種緊張的氣氛或者以打折、優(yōu)惠名義頻繁催款，制造緊迫感，促使投資者盡快把資金打到其控制的銀行賬戶里。現(xiàn)在期貨公司的規(guī)范、管理都是非常嚴(yán)格的，實(shí)行實(shí)名制，而且不得混碼交易，銀行賬戶的名字和期貨賬戶的名字都是投資者自己的。如果這個(gè)銀行賬戶是一個(gè)私人賬戶，基本可以認(rèn)準(zhǔn)匯款這件事情絕對是不可以做的。投資者但凡遇到一些借口，比如“資金打入私人賬戶是為了合理避稅”，要知道期貨市場的收益其實(shí)是不征稅的，不要相信這種理由；比如“幫忙重置密碼是密碼系統(tǒng)升級位數(shù)的需要”，要知道密碼絕對是要自己保管的；比如“保本是最起碼的，一年沒有20%以上收益那都不叫投資”，要知道期貨市場不允許進(jìn)行收益承諾；比如“大家把錢集中放到某人的私人賬戶是為了滿足資金門檻的需要”，要知道這種情況即便有協(xié)議也要避免，這實(shí)屬糾紛產(chǎn)生之源，大家不要鉆政策漏洞的空子。

經(jīng)濟(jì)之聲：遇到非法詐騙的時(shí)候，應(yīng)該怎么辦？

張超：如果投資者朋友在現(xiàn)實(shí)生活中真是遇到非法期貨或以現(xiàn)貨為名的詐騙，最好第一時(shí)間向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。在此之后要保持冷靜，不要慌張，回想整個(gè)被騙的過程和經(jīng)歷，尋找和留存一些可以作為證據(jù)的資料，比方說聊天記錄、合同、匯款單、銀行流水等憑證。最后要積極配合司法機(jī)關(guān)的調(diào)查，維護(hù)自身的合法權(quán)益。也可以撥打中國證監(jiān)會服務(wù)熱線電話12386進(jìn)行咨詢，獲得專業(yè)人員權(quán)威建議。提醒廣大投資者朋友，不要懷有僥幸心理，抱著穩(wěn)賺不賠或者一夜暴富的幻想。不法分子騙取您的錢財(cái)后，往往立刻揮霍一空，或者逃之夭夭，您的損失往往很難追回。請務(wù)必保持理性投資心態(tài)，珍惜自己的錢財(cái)，主動遠(yuǎn)離非法證券期貨活動，謹(jǐn)防上當(dāng)受騙。

經(jīng)濟(jì)之聲：有聽友問，有的期貨平臺會承諾有一些配資的業(yè)務(wù)，什么叫配資？這樣的方式靠不靠譜？

韓文輝：簡單地說，配資就是借錢炒期貨。典型的場外配資是配資方為投資者提供有擔(dān)保的資金借貸并收取利息，本質(zhì)上是一種民間借貸行為，這種行為并非一概被視為非法。期貨配資是指在期貨市場中，“配資公司”通過借出資金，由“客戶”委托理財(cái)?shù)囊环N投資形式，簡單說就是借錢投資。2011年，證監(jiān)會就關(guān)注了這個(gè)現(xiàn)象，并發(fā)布了《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》。之所以覺得配資有風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)檫@些配資業(yè)務(wù)主要以收取高額資金使用費(fèi)為目的，客戶存入一定金額的自有資金，配資公司以此為基數(shù)，向客戶進(jìn)行配資?？蛻籼潛p達(dá)到一定比例時(shí)對其進(jìn)行平倉操作或要求其追加保證金，以保證配資公司自身資金不受損失。對于投資者來講，配資業(yè)務(wù)放大了杠桿比例，客戶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，且配資業(yè)務(wù)中客戶資金被配資公司控制。有的投資者使用的是配資公司提供的交易賬戶，投資者資金安全隱患加大。配資公司多屬于超范圍經(jīng)營，一旦配資業(yè)務(wù)出現(xiàn)糾紛，投資者權(quán)益難以得到保障。

打個(gè)比方，投資者有2萬塊錢，配資公司配了20萬，按照配資公司的規(guī)定，投資者的虧損不能超過自有資金的70%，這么一算2萬的資金最大的虧損是1.4萬元，加之期貨本身就是保證金杠桿交易，這在市面上受不了幾下震蕩，往往方向還沒出來前，投資者就已被配資公司強(qiáng)制平倉出局。所以，配資客戶十之八九虧損。配資以后，投資者面臨更高的杠桿比例和更多需要考慮的因素，比如不能持倉過夜、擔(dān)心強(qiáng)平、高手續(xù)費(fèi)或高額利息，這種交易環(huán)境無疑會增加心理壓力，能掙到錢實(shí)屬奇跡。

根據(jù)《證券法》和《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)。如果配資方在從事借貸資金業(yè)務(wù)的同時(shí)，還提供交易通道、交易賬戶，接受客戶買賣證券、期貨指令，代客戶完成交易、反饋成交結(jié)果并提供結(jié)算服務(wù)，這就不是超范圍經(jīng)營了，而是涉嫌非法經(jīng)營。

當(dāng)時(shí)，在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，期貨業(yè)協(xié)會下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)期貨市場投資者教育工作、防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，要求期貨公司會員不得參與配資業(yè)務(wù)。同時(shí)提示廣大投資者增強(qiáng)認(rèn)清配資交易的危害，牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，遠(yuǎn)離配資業(yè)務(wù)，保護(hù)自身權(quán)益。

經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在，有一些機(jī)構(gòu)專門從事“代客理財(cái)”活動，其本身的交易平臺是合法合規(guī)的，但是這樣的方式適不適合投資者呢？

余曉麗：代客理財(cái)大概有三種場景。一種是雙方都是客戶，一方?jīng)]時(shí)間，讓另一方幫忙，約定好收益分成、虧損底線，一旦出現(xiàn)問題就是非常普通的民事糾紛。一旦雙方對收益不是特別滿意，或是出現(xiàn)了一些問題，這跟做不做期貨可能沒有太大關(guān)系，做生意的時(shí)候也有可能出現(xiàn)這種情況。

第二種是居間人“代客理財(cái)”模式，這種模式屬于糾紛多發(fā)地帶，可能比較復(fù)雜，要提醒投資者，現(xiàn)在期貨公司經(jīng)過較長時(shí)間的規(guī)范管理，通常會和居間人簽訂比較明確的合同，居間人不屬于期貨公司的員工，身份只是幫助介紹客戶。這種情況下，居間人往往是不能夠把相關(guān)糾紛帶到期貨公司的，虧損跟期貨公司沒什么關(guān)系。

第三種是期貨公司員工幫助客戶理財(cái)，行業(yè)的規(guī)范說法是“全權(quán)委托”。這屬于明顯的違規(guī)行為，是行業(yè)完全不允許的。近幾年，期貨業(yè)協(xié)會處理了將近20件“代客理財(cái)”糾紛，有的從業(yè)人員被停止從事業(yè)務(wù)6個(gè)月，有的是12個(gè)月，有的甚至是受到永久吊銷資格的嚴(yán)厲懲罰。

但我們實(shí)際接觸的一些案例中，客戶并不是對風(fēng)險(xiǎn)一無所知的，有的對期貨法律法規(guī)還蠻明白的。期貨公司在長期嚴(yán)格監(jiān)管之下，目前在風(fēng)險(xiǎn)揭示、合同訂立、開戶后的回訪方面都是相對較完善的，而投資者的心態(tài)大多數(shù)是盈利時(shí)皆大歡喜，虧損時(shí)就想把期貨公司捎帶上，看其有沒有瑕疵、有沒有漏洞，找點(diǎn)借口企圖挽回?fù)p失。

經(jīng)濟(jì)之聲：掙錢了就是朋友，賠錢了友誼的小船說翻就翻。好多投資者都是受了“***做了幾個(gè)月，賺了多少倍”這樣的話術(shù)被忽悠進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資市場的。現(xiàn)實(shí)中究竟有幾個(gè)是傳說中的“投資大師”？有沒有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)過掙錢、虧錢的比例是怎樣的？

余曉麗：協(xié)會曾在2015年時(shí)出版了一本書，《期海護(hù)航》，收錄了期貨保證金監(jiān)控中心做的2013年期貨市場投資者盈虧狀況的分析，這是基于絕對真實(shí)可靠的大數(shù)據(jù)的。因?yàn)槠谪浭袌鏊锌蛻舻馁~戶都在中心的監(jiān)控之下 。當(dāng)年全市場盈虧狀況的比例大概是三七開，3成盈利（28.61%），七成虧損(71.39%)。這里面賬戶權(quán)益在5萬塊錢以下的占7成（74.22%）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者的盈利相對要稍微多一點(diǎn)，大概占40%左右，因?yàn)檫@些人是專業(yè)投資者。個(gè)人投資者的盈虧狀況和入市時(shí)間的關(guān)系非常大，新入市沒經(jīng)驗(yàn)的虧損比較大。可能不少人對暴富比較感興趣，我們把盈利百分之百就先定義為暴富吧（拉低了大家的期望值，而且不是一夜那樣的短時(shí)間就達(dá)到的盈利），在整個(gè)行業(yè)里能夠達(dá)到這個(gè)水平的賬戶是1.3%。這里面再把本金過于少的（5萬元以下的賬戶）去掉70%，大概計(jì)算一下，可能是1000人中有不到4個(gè)人可以做到賬戶盈利“較為可觀”。大家繼續(xù)看下面的數(shù)字，盈利50%到100%的賬戶只有7%，而虧損50%以上的賬戶是9%，盈利10%到50%的人要比虧損10%到50%的人少4個(gè)百分點(diǎn)。所以，大致可見市場的常態(tài)，那種以幾萬本金賺到幾千萬的概率之低到幾乎可以忽略不計(jì)。

經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在建立了怎樣的機(jī)制保護(hù)中小投資者的利益？

張超：說到投資者保護(hù)，就不得不提到國務(wù)院頒布的110號文件，文件標(biāo)題是《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，市場也將其叫做“投保國九條”。這個(gè)“國九條”建立了投資者保護(hù)的組織體系，分別包括法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場保護(hù)、自我保護(hù)。我認(rèn)為投資者可能要從后往前看，將自我保護(hù)放在第一位。

經(jīng)濟(jì)之聲：請用簡短的話做一個(gè)總結(jié)，給各位投資者一些中肯的建議。

張超：最后還是想強(qiáng)調(diào)下投資者的自我保護(hù)。一方面，投資者要知道期貨是風(fēng)險(xiǎn)高、專業(yè)性強(qiáng)的市場，一定要清楚期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，投資者要樹立正確的維權(quán)意識，要認(rèn)真地了解維權(quán)的途徑、方法和依據(jù)，正確的、恰當(dāng)?shù)木S權(quán)方式才有利于盡快地解決問題。只有提高風(fēng)險(xiǎn)識別和防范能力、防范意識，投資者才能實(shí)現(xiàn)自我保護(hù)。

韓文輝：非法期貨不能做，合法期貨不一定能賺錢。我想提醒的是期貨有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，愿君多學(xué)習(xí)，做個(gè)明白人。

余曉麗：再過12天就要過春節(jié)了，大批城市里打拼的人可能要回到家鄉(xiāng)跟家人團(tuán)聚，其中可能也包括一些不靠譜平臺、不太合法的金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員。我自己身邊不乏親戚朋友、家人長輩都有被電信詐騙或非法集資詐騙的經(jīng)歷，所以我衷心地希望這些現(xiàn)貨平臺或者代銷商的從業(yè)人員回到家鄉(xiāng)后，不要把從這種工作中學(xué)到的“投資理念”、“營銷技巧”向父老鄉(xiāng)親展示，不要忽悠他們做風(fēng)險(xiǎn)投資，讓他們能好好保管住自己的血汗錢、養(yǎng)老錢。

                                                                          文章摘自：中期協(xié)發(fā)布