1.        什么是私募基金

私募投資基金（以下簡稱私募基金），是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。私募基金財產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。非公開募集資金，以進(jìn)行投資活動為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登記備案、資金募集和投資運作適用私募基金相關(guān)法律法規(guī)。

2.        私募基金有哪些種類

按照組織形式不同，私募基金可分為三類：

（1）契約型基金，是指未成立法律實體，而是通過契約形式設(shè)立私募基金，基金管理人、投資者和其他基金參與主體按照契約約定行使相應(yīng)權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

（2）公司型基金，是指投資者按照《公司法》，通過出資形成一個獨立法人實體——基金公司，由基金公司自行或者通過委托專門的基金管理人機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，投資者既是基金份額持有者又是基金公司股東，按照公司章程行使相應(yīng)權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

（3）合伙型基金，是指投資者依據(jù)《合伙企業(yè)法》，成立投資基金有限合伙企業(yè)，由普通合伙人對合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，由基金管理人具體負(fù)責(zé)投資運作。

3.        如何知道私募基金是否合法合規(guī)？

《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等法律法規(guī)規(guī)定，各類私募基金管理人應(yīng)當(dāng)通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會”）的私募基金登記備案系統(tǒng)辦理登記備案手續(xù)。否則，不得從事私募基金業(yè)務(wù)活動。私募基金募集完畢后，也必須向基金行業(yè)協(xié)會備案。

4.        投資私募投資基金需要具備什么條件？

《證券投資基金法》第八十八條規(guī)定，非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集。所謂合格投資者，是指達(dá)到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)?；蛘呤杖胨?，并且具備相應(yīng)的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力、其基金份額認(rèn)購金額不低于規(guī)定限額的單位和個人。

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定合格投資者的條件如下：單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。投資者轉(zhuǎn)讓基金份額的，受讓人應(yīng)當(dāng)為合格投資者且基金份額受讓后投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合辦法規(guī)定。

其中，以有限責(zé)任公司或者合伙企業(yè)形式設(shè)立的私募基金的投資者人數(shù)不得超過50人，其他私募基金的投資者人數(shù)不得超過200人。

5.        合格投資者應(yīng)該符合哪些條件？

合格投資者應(yīng)符合三個條件：(1).具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力；(2)投資于單只私募基金的金額不低于100萬元；(3)單位投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬元，個人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。其中，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

6.        什么是私募基金結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品？

私募基金結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，是通過事先約定基金的風(fēng)險收益分配，將基金份額分為預(yù)期風(fēng)險收益不同的份額的結(jié)構(gòu)化私募基金，其中，預(yù)期風(fēng)險和收益較低的份額通常稱為A類份額、優(yōu)先級份額，此類份額一般約定年基準(zhǔn)收益率，其風(fēng)險和預(yù)期收益較B類份額低；預(yù)期風(fēng)險、收益較高的份額稱為B類份額、普通級份額、劣后級份額，此類份額適合風(fēng)險承受力高的投資者。

私募基金結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，B類份額為A類份額提供安全墊。在基金投資出現(xiàn)虧損時，B類份額持有人以其持有的份額凈值為限，根據(jù)基金合同約定，對A類份額的初始委托資金（有時包括根據(jù)基準(zhǔn)收益率計算的預(yù)期收益）提供有限補償。

需要注意，基準(zhǔn)收益并非承諾或保證A類份額的本金及收益，如基金出現(xiàn)極端損失情況下，A類份額可能會面臨無法取得基準(zhǔn)收益的風(fēng)險甚至損失本金的風(fēng)險。而且如B類份額全部份額凈值尚未補足A類份額的本金及預(yù)期收益，則差額部分不再進(jìn)行補償。

7.        客戶選擇結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品應(yīng)該注意哪些問題？

由于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品眾多且每只產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計不一而同，因此，客戶在選擇結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的時候需要對產(chǎn)品進(jìn)行全面的綜合考察，并做到具體產(chǎn)品具體分析。

對于優(yōu)先級的客戶來說，需要結(jié)合產(chǎn)品的杠桿率、投資范圍和投資標(biāo)的來考量劣后級的資金是否在極端惡劣的市場情況下(如所持股票連續(xù)跌停)也能彌補優(yōu)先級的本金虧損。如果劣后級并不能在產(chǎn)品凈值跌至清盤線之前完全彌補優(yōu)先級虧損，則優(yōu)先級客戶需要做好本金虧損的準(zhǔn)備，并把握該風(fēng)險與優(yōu)先級承諾收益之間的平衡。

對于劣后級的客戶來說，最重要的是考察實際投資操作該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的私募機(jī)構(gòu)的投資能力，可通過公司旗下產(chǎn)品的歷史業(yè)績、基金經(jīng)理過往經(jīng)歷、投研團(tuán)隊實力等多方面綜合考察。如果私募機(jī)構(gòu)的投資能力強，不僅會降低劣后級所承擔(dān)的本金虧損風(fēng)險，還加大獲得高收益的概率。否則，若私募機(jī)構(gòu)的投資能力差強人意，劣后級高風(fēng)險高收益的特點可能就僅剩下高風(fēng)險了。